来源：民航之翼

2026年伊始，保险资金在A股市场的“扫货”热情丝毫未减。

1月12日，一则公告让市值超800亿元的上海机场（600009）成为市场焦点：

中国太保旗下的太保资产通过大宗交易，斥资约21.4亿元，举牌上海机场。

一、21亿举牌：险资的图谋

这笔交易并非一时冲动。

1月9日，上海机场盘后出现三笔大宗交易，成交价格29.55元/股，较当日收盘价折价约9.99%。

如今，买方身份确认为太保资产，其持股数量由约5200万股增至1.24亿股。

太保资产对此举的解释是“基于自身投资需求”，并“不排除在未来12个月内继续增加或减少上市公司股份”。

资金来源则清晰地指向其受托管理的保险资金，包括太保寿险的分红、万能及传统保险产品。

业内人士分析，此次大手笔增持有助于摊薄太保持有上海机场的整体成本。

这并非孤立事件。

2025年，险资举牌次数达41次，为历史高位。

其背后，是保险机构在长期利率下行环境中，对高股息率、稳定现金流和行业垄断地位的优质核心资产的强烈渴求。

上海机场，曾经的机场茅，这家背靠中国经济心脏、统一管理浦东与虹桥两大国际枢纽的龙头，无疑完美契合了险资“压舱石”的选股逻辑。

二、业绩增长：上海机场未来看好

险资的青睐，根植于上海机场基本面的强劲复苏。

2025年前三季度，上海机场：

营业收入97.1亿元，同比增长5.7%；

归母净利润16.3亿元，同比大幅增长36%。

尤其亮眼的是第三季度，归母净利润达到5.9亿元，同比飙升53%。

这份成绩单的含金量体现在几个关键点上：

国际线强势回归：作为利润核心的国际航线恢复迅猛。

2025年第三季度，浦东机场国际线旅客吞吐量同比增长17.4%，远超国内线增速。

这是上海机场盈利弹性的最重要来源。

随着国际客流回归，上海机场最具价值的“现金牛”免税业务回暖。

2025年第三季度，上海机场实现免税合同收入3.14亿元，同比增长18%。

近期国家出台政策，进一步扩大免税店经营品类和支持网上预订服务，未来有望持续吸引海外消费回流。

三、霸主地位巩固：2025年的“最繁忙机场”

如果说业绩是当下价值的体现，那么行业地位则决定了未来的成长天花板。

刚刚过去的2025年，上海机场交出了一份足以奠定其在中国民航版图中“霸主”地位的答卷。

根据上海机场集团发布的数据，2025年，上海两大机场（浦东+虹桥）全年旅客吞吐量合计超过1.35亿人次，再创历史新高。

这一数据，稳居全国城市首位，是名副其实的“中国航空第一城”。

其中：

上海浦东国际机场的旅客吞吐量在2025年首次突破8000万人次大关，再度登顶成为当年中国最繁忙的单一机场。

上海虹桥国际机场年旅客吞吐量也首次突破5000万人次，成功跻身全球“5000万级俱乐部”。

值得注意的是，上海机场的领先不仅在于“量”，更在于“质”。

其航线网络已覆盖全球54个国家的302个航点，通航国家数量创下历史新高。

2025年12月，更开通了填补空白的“上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯”这一全球最长单程航线，枢纽的全球通达性持续提升。

总结而言，太保的21亿举牌，是一次深思熟虑的价值发现。

它看中的不仅仅是上海机场短期业绩的强劲反弹，更是其作为中国顶级国际航空枢纽所拥有的不可复制的区位垄断优势、持续扩大的流量壁垒以及伴随国际消费回流而日益凸显的非航业务价值。

随着浦东机场四期扩建工程等重大基础设施的推进，上海机场未来的发展潜力还在持续扩容。

对于寻求长期、稳健、优质资产的险资而言，此时的上海机场，或许正是一个将短期复苏趋势与长期战略价值相结合的理想锚点。

这笔交易，或许只是新一轮价值重估的开始。