今日（1.6），继昨日大涨暴力拉涨7%后，港药再度飘红！创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)探底后震荡回升涨0.3%，盘中成交额已超19亿元！资金面上，盘中巨幅“吸金”近4亿元！截至1月5日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超227亿元，同类持续领先！

港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股过半飘红：信达生物、中国生物制药、翰森制药涨超1%，康方生物、三生制药、科伦博泰生物-B微涨。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【2026创新药：政策为基，关注出海、技术突破及数据催化】

政策方面，2025年7月，医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》。该文件提出了一系列更具体的创新药支持举措，包括但不限于：加大创新药研发支持力度、支持创新药进入基本医保和商业健康保险创新药品目录、支持创新药临床应用，完善创新药医保支付管理，推动创新药加快进入定点医药机构等。

出海方面，我国创新药资产全球认可度显著提升。中国资产License-out交易活跃，量价齐升。TOP MNC对中国资产关注度持续上升。2025年1月-9月，TOP MNC从中国引进交易数量占全球总数量20%，从中国引进交易总金额占全球总金额比达到39%（448亿美元），近4成付款流向中国企业。

2026年，太平洋证券认为，投资主线将聚焦于：1）前沿技术突破，关注PD-(L)1双抗、ADC及小核酸药物领域；2）关键催化剂的兑现，聚焦核心管线的关键数据读出、临床推进效率与监管审批决策；3）商业价值的落地，关注已上市大品种的销售放量。公司层面，建议关注①拥有领先技术平台和出海能力的龙头企业；②细分领域构建差异化管线的企业；③核心产品已进入商业化放量周期的企业。

（来源：太平洋证券20251229《2026年度策略报告：创新药产业链景气度持续提升》）

【2025年BD创纪录！哪些变化值得关注？】

2025年，中国创新药行业站在新十年的起点上，又刷新了出海授权交易纪录。据医药魔方统计，截至2025年12月31日，中国创新药BD出海授权全年交易总金额达到1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易总数量达到157起，各个维度的数据统计均达到了历史新高。

BD交易中，有哪些变化值得关注？一方面，在业内对“退货”仍存忧虑时，多家药企陆续触发里程碑付款，既缓解了行业担忧，又印证了中国创新药的核心实力；另一方面，BD交易模式正在呈现多样化，从New-Co到越来越多的创新药企选择与跨国药企开展联合开发——这份主动牵手全球巨头的底气，不仅彰显了中国创新药的全球认可度，更为行业高质量发展注入了强劲信心。

1. 中国创新药BD，开启首付款和里程碑双收

据医药魔方不完全统计，2025年，有4起海外授权交易的里程碑付款陆续到账，分别涉及百利天恒、中国生物制药、和黄医药和宜明昂科等药企。这并非孤立个案。当中国创新药企进入里程碑收获期，释放的是中国创新药“出海价值兑现”的重要信号，更具深刻的行业昭示意义。对相关药企而言，收到里程碑付款不仅有效补充了现金流，缓解研发投入的资金压力，更重要的是，其产品全球开发往前迈进了一步。换角度来看，这些药企触发里程碑付款多在达成交易的一至两年后，这也让全球市场再度看到了中国创新效率。

2. 从Newco到Co-Co多模式合作下的中国药企国际化进阶之路

在最高总交易额、最高首付款、最高里程碑付款金额不断被刷新的同时，以中国创新药资产为主角的BD交易中不同的合作模式相继呈现。如果说“Newco”是2024年BD交易的“流行词”之一，那么“Co-Co”（Co-development & Co-commercialization共同开发+共同商业化）则是2025年BD交易的“重要看点”。

2025年10月下旬，信达生物宣布与武田制药达成总金额高达114亿美元的BD交易。这一金额也让信达生物成为中国医药BD史上最大一单交易共创者。而让业界讨论更多的则是信达生物与武田的“Co-Co”合作模式。根据许可、选择权及合作协议，信达生物与武田将针对两款后期在研药物IBI363(PD-1/IL-2α-bias)及IBI343(CLDN18.2 ADC)，以及一款早期研发项目IBI3001(EGFR/B7H3 ADC)开展合作。其中，信达生物与武田将在全球范围内共同开发IBI363，开发成本按40/60比例（信达生物/武田制药）分担；及在美国共同商业化IBI363，按40/60比例（信达生物/武田制药）分配美国市场利润或损失。

“Co-Co”合作模式的意义，正如信达生物在公告里所说：此次合作（包括对IBI363的“共同开发、共同商业化”安排）将有助于公司拓展全球布局，逐步在国际核心市场建立研发与商业化平台能力，并最大化可持续发展的长期价值-包括经济回报、全球影响力及行业声誉。

（来源：医药魔方）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至12月末，前十大成分股权重超73%，浓缩港股通创新药精华！