格隆汇12月26日｜1. “星门”项目：1月21日，即特朗普就职次日，拉里·埃里森与OpenAI创始人奥尔特曼、软银集团孙正义共同现身白宫，宣布了一项价值5000亿美元的AI基础设施计划——“星门”，该项目承诺创造10万个就业岗位。

2. AI转型与创纪录交易：为抓住AI机遇，甲骨文启动了其数据中心的历史性扩建，速度超出市场预期。该投资导致公司自1990年代初以来首次出现负现金流。夏季，OpenAI与甲骨文签署了一份价值约3000亿美元的算力租赁协议，使其成为甲骨文最大客户。

3. 财富登顶与剧烈波动：9月，随着与OpenAI的交易细节全面披露，甲骨文股价飙升。埃里森的净资产一天内激增890亿美元，达到3880亿美元，短暂超越马斯克，成为世界首富。然而，其财富随后随甲骨文股价回调而显著缩水。

4. 其子主导收购派拉蒙：8月，大卫·埃里森的天舞传媒在拉里·埃里森的资金支持下，成功完成对娱乐传媒巨头派拉蒙的收购，获得控制权。

5. 提供个人巨额担保：完成收购派拉蒙后数周，大卫·埃里森将目标转向华纳兄弟探索公司。在华纳兄弟拒绝其初步报价并选择接受奈飞要约后，派拉蒙天舞发起恶意收购。当华纳兄弟提出质疑时，拉里·埃里森同意担保404亿美元。

6. 流动性挑战：截至2025年末，埃里森的净资产不足2500亿美元。由于其财富高度集中于甲骨文股票，若需兑现巨额担保，可能面临流动性挑战。

7. 市场疑虑与债务压力：投资者对甲骨文的激进扩张模式产生担忧，认为其为数据中心建设积累的巨额债务使其相比同行更脆弱，且过度依赖OpenAI这一单一客户支撑未来增长前景。