美瑞新材料股份有限公司（下称“美瑞新材”）于2025年12月22日接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，中信证券、上海聂丰私募等5家机构参与，公司董事会秘书兼财务总监都英涛及证券事务代表王越就公司产品应用、项目进展及市场竞争等问题与机构进行了交流。

投资者活动基本信息

参与本次调研的机构及人员包括：

调研核心内容速览

特种胺产品下游应用覆盖多领域，新兴方向持续探索

针对特种胺产品的应用场景，公司介绍，其产品体系涵盖对硝基苯胺（PNA）、对苯二胺（PPDA）及1,4-环己烷二胺（CHDA）。其中，PNA为芳香胺类化工原料，可用于染料合成及PPDA制备；PPDA作为芳纶及聚酰亚胺的核心原材料，广泛应用于高性能材料领域；CHDA则作为脂肪族二胺，在风电叶片、天冬聚脲等领域需求稳定。公司同时表示，正关注特种异氰酸酯在聚氨酯新材料中的技术创新，将其视为未来重要发展方向。

HDI产品认证周期因应用与客户类型而异

关于HDI产品的市场导入节奏，公司指出，认证周期需结合下游应用领域与客户类型综合判断。应用领域方面，高端原厂车漆验证周期较长，约6个月；工业漆、木器漆等领域则相对较短。客户类型上，大型企业及外资厂商的供应商导入流程更严格，验证时间较久；中小规模本土企业的验证周期则普遍较短。

定增募投项目盈利能力突出，内部收益率均超38%

机构重点关注了公司去年定增募投的“年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体（发泡TPU）”及“年产3万吨水性聚氨酯（PUD）”项目的盈利前景。公司披露，经测算，发泡TPU项目税后内部收益率预计达39.68%，税后静态投资回收期（含建设期）为4.01年；水性PUD项目税后内部收益率预计38.05%，投资回收期4.21年，整体经济效益良好。

核心竞争力聚焦差异化与成本优势

在市场竞争优势方面，公司强调其核心能力在于“差异化产品的高效低成本提供能力”。未来将通过产业链整合、产品差异化开发及成本优化，应对外部市场环境挑战。

2025年业绩情况将随年报披露

对于2025年度业绩表现，公司表示，业绩受市场需求、原料价格及运营效率等多重因素影响，具体数据将在年度报告中详细披露。

本次调研过程中，公司与机构投资者沟通充分，严格遵守信息披露相关规定，未出现重大信息泄露。

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