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■ 应健中

市场中似乎有一只看不见的手在呵护大盘。本周三，当上证指数跌破前一个低点3816点时，买盘突然大量介入，使上证指数在3815点止跌，得以回到已经行走了一个多月的箱体之中。这个箱体的波动区间日渐清晰，箱顶和箱底分别位于3914点和3815点。本周三的护盘动作，明白无误地向市场传达了一个信号：这个箱体不允许打破。

市场有人操心、有人管着，当然是好事情，而且市场也有足够的底气、足够的金融工具、足够的方法来做多，维护市场的健康稳定发展，这就是“9·24”行情与过往任何一次牛市行情的根本区别。

还有8个交易日，今年A股市场就要收官。尽管目前这样的盘整格局可能还要维持到年底，但上证指数在这个箱体中夯实上行基础，在这个箱体中勾画出一根中阳年K线，说明今年A股的走势也是圆满的。

年关时节，投资者都开始布局年报行情了。捕捉年报题材，要抓住两个要点：一是看上市公司的业绩，期待获得较好的投资回报；二是看上市公司的资本公积金，期待通过资本公积金转增股本，跟随上市公司的股本扩张而做大做强。就过往的经验而言，股本扩张这个路径，最能够吸引长线投资者介入。因为买入股票之后按兵不动，通过10转8、10转10等大比例转增股份获得股子、股孙；而股价除权后，使得高价变成低价，然后再从低价炒到高价，从而获得长期投资收益。

笔者注意到，本周有一个情况，可以说是A股市场成立35年来的第一次，即上市公司用资本公积金弥补亏损。盈利能力与资本公积金是两个不同的概念。比如：有两个未婚小伙子，甲的盈利能力很强，年薪80万元，但家庭背景一般，没有底子，资本公积金趋于零；乙的盈利能力很差，年薪趋于零，但家里有矿，资本公积金丰厚。那么，姑娘们如何选择这两个家境不同的小伙子，就看各人的眼光了。

盈利是每个会计年度中上市公司挣钱的数值，资本公积金则是“老钱”。对上市公司而言，公积金是来自过往盈利的提取积累，其中更多的是其IPO和再融资高溢价发行的部分。比如：一家公司的股票面值为1元1股，发行价是每股100元，按照财务规则，这100元的发行价中，1元计入股本，99元的溢价部分计入资本公积金。再如：一家公司进行再融资，每股发行价为1195.02元，那么，其中的1元计入股本，剩下的1194.02元计入资本公积金。如此高溢价，本身就是一件很魔幻的再融资，这也没啥，反正无论是“老钱”还是“新钱”，钱都在公司，这是股东的贡献。按照过往A股运行的逻辑，取之于股东的“老钱”，都会通过资本公积金转增股本而用之于股东。如今这个套路开始变革了。近日，有一家上市公司在再融资资金到手后，便宣布将这些来自股东的资本公积金用来弥补亏损，这样的操作笔者还真是第一次见到。

大盘在稳步向上，“9·24”行情正处于成长期，在新年即将到来之际，投资者要适应市场的新变化，选择适合自己的盈利模式，选择适合自己的投资标的，争取获得更好的投资收益。