◎记者 闫刘梦

中央经济工作会议提出，持续深化资本市场投融资综合改革。近日，中信建投证券党委委员武超则在接受上海证券报记者采访时表示，下一步，资本市场改革将更加注重投资端、融资端均衡发展。中央连续把“投融资”并提，核心含义是要把资本市场从融资单轮驱动拉回到融资、投资、配置的闭环，让市场成为资源配置的基础设施，而不仅是融资管道。

近两年来，资本市场改革取得显著成效，A股市场迎来健康发展。武超则称，2024年“9·24新政”发布以来，在充裕流动性与密集政策利好的驱动下，A股市场信心得到根本性扭转，从结构性反弹逐步演变为由科技创新引领的上涨行情。

2025年10月28日，上证指数盘中成功突破4000点整数大关，这是自2015年8月以来，时隔十年再次站上该点位，标志着A股市场开启了一轮新的、更健康的上涨行情，其最显著的特征是科技成长风格成为绝对主线，以科创板和创业板为代表的“硬科技”与“成长型创新”板块展现出强大的弹性，涨幅远超市场平均水平。

武超则认为，在融资端，下一步改革的重点将聚焦于提升资本市场的包容性、适应性，其政策导向非常明确，即强调向真正需要资本、能创造回报的创新主体倾斜。

事实上，这并非弱化融资功能，而是优化融资结构，提升资本配置效率。武超则表示，中央经济工作会议在部署科技和产业政策时，强调要“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。与此相呼应，资本市场的融资端改革具体将体现在支持优质科技企业发行上市，持续支持优质未盈利科技型企业上市，并配套以优化发行承销机制、研究推进再融资储架发行制度等。

这些举措的共同目标，是要让资本市场更好地服务于科技自立自强和国家创新体系建设，让资本市场更好地服务于“一体推进教育科技人才发展”的国家战略，为国际科创中心和重点产业链建设提供强劲的金融动力。

武超则还表示，中央经济工作会议明确提出“完善人工智能治理”，这体现了对技术发展和治理规则的双重重视。

在她看来，投资端重点在于继续打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制，稳步降低公募基金行业综合费率等。让市场长期资金进得来、留得住，能用合适的工具做长期配置，从而成为稳定的市场底盘。

作为连接投融资两端的关键中介，证券公司如何适应并推动这一转变？武超则表示，证券公司需要紧扣“稳中求进、提质增效”总基调，聚焦核心任务精准发力：

一是投行发力服务实体经济，承销地方债、助力“两重”项目与城市更新融资，联动资管发行基建REITs；在财富端要激活民间投资，赋能内需扩大。

二是聚焦创新驱动，投行深耕科创企业上市与再融资，投研赋能“人工智能+”等产业链，资管设专项产品支持新质生产力，强化硬科技企业全周期服务。

三是严守风险底线，筑牢风险预警，各业务排查涉债务风险项目，合规把控筑牢防线。此外，证券公司要践行民生责任，在财富端拓展普惠金融与乡村振兴服务。