贝肯能源控股集团股份有限公司（以下简称“贝肯能源”）于2025年12月15日发布公告，对深圳证券交易所此前出具的《关于贝肯能源控股集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函[2025]120050号）相关财务事项进行回复，就公司业绩波动、毛利率变动、客户集中度、应收账款等核心问题进行详细说明。

业绩波动与行业趋势基本一致 未来增长具备支撑

公告显示，贝肯能源报告期内营业收入分别为66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元和46451.93万元，扣非后归母净利润分别为-20249.22万元、3960.70万元、4492.69万元和408.81万元，呈现明显波动特征。公司解释称，2023年业绩改善主要受益于乌克兰业务恢复及西南地区业务拓展，2024年净利润下滑92.21%则因处置贝肯乌克兰产生投资损失4348.78万元，2025年1-9月扣非净利润同比下滑17.78%主要受计提中海沃邦项目合同履约成本跌价准备1618.62万元影响。

从行业对比看，公司收入变动趋势与国内油气勘探开发投资规模基本一致。2022-2024年国内三大石油公司勘探开发资本性支出分别为3803.11亿元、4186.86亿元和4008.28亿元，呈波动上升趋势。截至2025年9月末，公司待执行合同金额达100370.57万元，新签未执行合同及中标项目金额73000万元，业务储备充足。

钻井工程毛利率波动合理 西南地区贡献主要收入

报告期内，公司钻井工程业务收入占比分别为89.47%、89.59%、94.59%和99.25%，毛利率分别为-4.22%、18.92%、22.82%和21.56%。其中，总包模式毛利率从2022年的0.46%提升至2025年1-9月的23.32%，米费制毛利率则在14.70%-23.36%区间波动。公司表示，毛利率波动主要受项目区域、开工率及成本控制影响，2022年因乌克兰地缘政治冲突及西南地区开工不足导致毛利率为负，2023年后随着业务结构优化逐步回升。

分区域看，西南地区收入占比持续提升，2025年1-9月达68.67%，成为第一大收入来源。该区域主要采用总包模式，单井价值量大但项目周期较长，导致暂估收入占比较高。报告期内暂估收入占钻井工程收入比例分别为79.16%、61.62%、59.85%和77.09%，终结算调整金额占比均控制在10%以内，不存在大幅调减风险。

客户集中度较高 对中石油依赖显著

贝肯能源前五大客户收入占比分别为82.93%、81.20%、85.09%和96.42%，其中对中国石油天然气集团有限公司（以下简称“中石油”）销售收入占比高达48.42%、52.95%、52.53%和70.52%，同时中石油亦是公司第一大供应商。公司解释称，客户集中符合油气行业特点，中石油作为国内最大油气生产商，2022-2024年勘探开发资本性支出占三大石油公司总额的56.80%-59.32%，公司与其合作具有稳定性和可持续性。

针对向中石油大额采购情况，公告显示主要采购柴油、固井服务等，其中柴油采购价格较市场均价下浮约8%-10%，固井服务价格与第三方供应商基本一致，交易定价公允。2025年1-9月，公司从中石油采购金额3894.59万元，占总采购额的7.38%。

应收账款规模增长 坏账准备计提充分

截至各报告期末，公司应收账款账面价值分别为51521.36万元、57076.46万元、63272.97万元和72992.10万元，占营业收入比例分别为77.00%、58.18%、66.50%和78.57%。应收账款账龄主要分布在2年以内，占比超85%，期后回款比例分别为95.89%、93.31%、73.80%和33.10%，整体回款情况良好。

公司采用账龄分析法计提坏账准备，1年以内计提比例5%，5年以上全额计提。报告期各期末坏账准备余额分别为13467.55万元、13036.69万元、12531.19万元和12155.16万元，计提比例与同行业可比公司基本一致，不存在减值不充分情形。

境外业务调整 加拿大项目尚处建设期

公司此前通过子公司贝肯乌克兰开展境外业务，2022-2024年收入占比分别为7.89%、16.71%和8.20%，受地缘政治冲突影响，已于2024年12月处置贝肯乌克兰100%股权。目前境外业务主要为加拿大油气勘探开发项目，由子公司BK028与加拿大EVERGO RESOURCES LIMITED合资组建的BENKOIL公司实施，项目总投资15606万加元，公司持股90%。

截至2025年6月30日，该项目已完成4口水平井完井作业，预计2025年末-2026年初投产，根据可行性研究报告，项目税前投资回收期2.6年，税前NPV（折现率10%）11486万加元，有望成为公司未来业绩增长点。公司已履行境外投资所需审批程序，取得《企业境外投资证书》及外汇登记等文件。

财务性投资占比低 符合监管要求

截至2025年9月30日，公司财务性投资金额389.54万元，占归属于母公司净资产比例0.56%，主要包括对昆仑银行股权投资及闲置资金购买的低风险理财产品。公司表示，本次发行董事会决议日前六个月至今未新增财务性投资，不存在金额较大的财务性投资情形，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

会计师核查认为，贝肯能源业绩波动与行业趋势一致，毛利率变动具备合理性，客户集中符合行业特点，应收账款坏账准备计提充分，境外投资程序完备，财务性投资占比低于监管阈值，相关回复内容真实、准确、完整。

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