近日，华夏基金联合紫顶股东服务发布《中国ESG投资发展创新白皮书（2025）》（下称ESG投资白皮书或调研），是华夏基金连续第五年发布ESG投资白皮书。《ESG投资白皮书》基于对520家A股上市公司的问卷调研与数据分析，刻画出中国企业ESG实践由市场化要素驱动的特征。

调研显示，超六成（63%）受访上市公司明确表示将维持或增加未来在碳减排方面的投入。具体来看，原材料（52%）行业增长意愿强劲，其中全部煤炭行业企业计划增加投入10%以上，表现尤为突出。此外，驱动企业投入的核心动力已显著多元化，除了海内外政策的因素外，能源成本（81%）、客户要求（45%）与绿色融资（30%）等市场化因素共同构成了企业绿色转型的“新引擎”。

能源成本优化方面，企业通过优化能源结构和提升能源效率来降低成本。调研显示，近70%的受访企业通过在“用能环节使用绿色”来减少碳排放，是受访企业最常用的减排措施；超过60%的受访企业通过生产环节“改进工艺、流程”、“升级设备”等提升能源使用效率来实现减排。调研还揭示，拥有海外业务的企业在改善ESG表现上受到更强的市场化驱动，他们因“下游客户要求”而增加减排投入的比例（55%）显著高于无海外业务的企业（10%）；同时，因“消费者需求和期望”（40%）而改善社会议题表现的驱动力也高于无海外业务的企业（30%）。

公司治理方面，调研显示，在机构投资者行权股东权利的五种重要方式中，股东沟通是最受上市公司欢迎的方式（90%）。而从沟通内容来看，机构投资者的关注点高度集中于公司的基本面和战略层面。根据上市公司反馈，高达84%的公司认为“财务情况是否健康”是机构投资者的首要关注点。这种良性的双向互动机制，正促使上市公司从被动披露转向主动管理，共同构建可持续发展的资本市场生态。

校对：高源