（来源：国元期货研究）

来源：国元期货研究

国内主要期货品种日度涨跌幅

截至2025年12月02日

截至2025年12月02日15:00收盘，国内期货主力合约涨跌不一。合成橡胶涨近4%，沪银、纸浆、焦炭、集运欧线涨超2%，焦煤、纯碱涨超1%。跌幅方面，多晶硅、沥青、钯、铂、工业硅跌超2%。

截至2025年12月02日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少。纸浆涨近2%，丁二烯橡胶、苯乙烯（EB）涨超1%；跌幅方面，玻璃跌超2%，沥青、低硫燃料油（LU）、焦煤、乙二醇（EG）、纯碱、燃料油、烧碱跌超1%，液化石油气（LPG）、甲醇跌近1%。

品种预测合集

1、美国白宫：美国总统特朗普将于美东时间周二上午11:30（北京时间次日0:30）主持内阁会议；并将于下午2:00（北京时间次日凌晨3:00）发布公告。

2、美国银行全球研究部周一表示，鉴于劳动力市场状况疲软及政策制定者近期暗示将提前降息的言论，现预计美联储将在12月会议上降息25个基点。该行此前预期美联储在12月会议上将维持利率不变，目前则预测2026年6月和7月还将分别进行25个基点的降息，最终利率将降至3.00%-3.25%区间。

【股指】

【行情回顾】截至12月2日收盘，A股主要股指震荡走低；IC主力合约跌0.63%，IF主力合约下跌0.32%。沪指收跌0.42%，深成指下跌0.68%，创业板下跌0.69%。交投活跃度再度回落，勉强达到1.6万亿元。题材股多数回调，盘面较为清淡。

【核心观点】近期美联储降息预期有所升温，海外股市上周集体反弹，本周则以震荡偏弱行情为主。资金在高股息防御板块、区域性政策受益标的以及科技龙头之间来回腾挪、重新配置。市场缺乏明确投资主线，板块轮动为主。市场活跃度较前期亦有所下滑，但仍处近年较高水平。当前中国经济复苏态势整体良好，通胀有所回暖，同时A股上市公司业绩三季度也有复苏迹象。预期短期波动后，仍以震荡上涨行情为主。

【国债】

【行情回顾】2025年12月2日，国债期货主力合约全线收跌，长端跌幅明显大于短端：30年期国债期货主力合约收报113.89点，日跌0.51%；10年期主力合约收报107.98点，日跌0.07%；5年期主力合约收报105.77点，日跌0.06%；2年期主力合约收报102.388点，日跌0.02%。

【核心观点】在公开市场单日净回笼约1458亿元、银行间主要利率债收益率多数小幅上行约0.5BP的背景下，债市整体重回弱势，期限利差略有走陡，长久期国债期货承压更为明显。周末公布11月PMI数据表现略不及预期，整体延续弱势利好债市。当前债市逻辑主线不明朗，市场情绪相对谨慎，造成债市当前情绪偏脆弱，短期国债仍处于窄幅震荡区间范围内，长端表现偏弱。基金赎回新规尚未落地得加地产政策存在期待，债市上方存在一定压力。展望后市，12月政治局会议召开在即，但目前来看当前央行第三季度货币政策执行报告中对于“降息”与否的表态偏鹰，因此市场对于年内进一步“降息”的预期有所减弱，债市缺乏大幅上行的刺激，基本面仍然处于偏弱的趋势之下，虽然不排除后续会由于地产等行业下行压力加大而迎明年初降息的可能性，但是当前短期趋势当前尚不明朗。

【棕榈油】

【行情回顾】截至12月2日15:00收盘，棕榈油主力合约继续走高，空头减仓离场，盘中期价刷新逾一周高点，最终收报8720元，上扬1.04%，实现连续五日上涨。截至12月2日23:00收盘，棕榈油主力合约收涨0.72%。

【核心观点】受美豆油及国际原油上涨提振，马来西亚BMD毛棕榈油期货上涨。SPPOMA发布的数据显示，2025年11月马来西亚棕榈油产量环比减少0.19%，马棕产量数据意外下降，但其影响力相对有限，印尼最大棕榈油协会GAPKI周一表示，苏门答腊岛毁灭性洪灾目前尚未对棕榈油产量造成重大影响，天气交易降温。马棕11月出口依旧疲软，市场等待MPOA的产量出台，11月马棕库存预计仍高。上周国内三大油脂库存总量变化不大，食用棕油库存为60.42万吨，周度增加1.26万吨，环比增加2.13%，同比增加36.20%。

【鸡蛋】

【行情回顾】截至12月2日15:00收盘，鸡蛋期货主力下跌1.11%，报收3202点。

【核心观点】短期来看，产蛋鸡存栏处于历史高位，叠加产蛋率季节性回升，供给呈现宽松。需求则由于年关较晚，复苏进度缓慢。现阶段延续供强需弱格局。中长期来看，供需矛盾有缓解预期，四季度新开产蛋鸡存栏呈下降趋势，前期补苗高峰的蛋鸡在26年将逐步进入淘汰期，产能去化趋势初现，为市场对远月提供向好预期。综合来看，弱现实，强预期的背景下，鸡蛋近远月合约走势出现明显分化，对于近月主力鸡蛋合约，供给压力尚存，需求虽有季节性复苏预期，但现阶段支撑力度仍现不足，低位偏弱震荡看待。

【生猪】

【行情回顾】截至12月2日15:00收盘，生猪主力盘中收跌0.56%，报收11455点。

【核心观点】产能去化趋势初现，不过能繁母猪存栏基数较大，明年上半年仍将维持供给宽松态势，加之年底集中出栏，供给压力延续。需求端处于季节性缓慢复苏阶段，由于春节较晚叠加暖冬效应，腌腊、年关备货启动推迟，现阶段对猪价支撑力度有限。综合来看，供给过剩的现状短期难以扭转，随着年关将近，腌腊逐步启动，需求端呈逐步回升趋势，市场将进入供需双增的局面，预计以低位震荡为主。

【双焦】

【行情回顾】截止12月2日15:00点收盘，焦煤主力合约收涨1.86%，焦炭收涨2.45%。夜盘，焦煤主力合约收跌1.64%，焦炭收涨0.31%

【核心观点】上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.98%，环比减少0.6个百分点；钢厂盈利率35.06%，环比减少2.60个百分点；日均铁水产量234.68万吨，环比减少1.60万吨。上周，全国230家独立焦企焦炭日均产量50.40万吨，增0.65万吨，焦炭库存45.21万吨，增1.77万吨，炼焦煤总库存860.93万吨，减28.29万吨。1日，河北、山东等地钢厂对焦炭采购价下调50/55元/吨，利空情绪有所消散。预计双焦短期震荡偏强。

【白银】

【行情回顾】截至12月2日15：00收盘，沪银主力合约收涨2.46%。

【核心观点】特朗普称“已决定新美联储主席人选”，哈塞特“市场对新主席消息的反应非常非常积极”。特朗普周日表示：“我知道我要选谁，是的。我们会宣布这个决定。与此同时，哈塞特在接受媒体采访时强调了市场对特朗普即将宣布人选消息的积极反应，他表示，美国国债拍卖表现强劲，利率下降，这表明“美国民众可以期待特朗普挑选一位能帮助他们获得更便宜汽车贷款和更低利率抵押贷款的人选。短期内沪银走势偏强。

【铂】

【行情回顾】截至12月2日15：00收盘，铂主力合约收跌2.57%。

【核心观点】从供给端看，深部矿山采掘成本高企、电力供应时有波动、生产设备日益老化，叠加作用之下，矿产铂产量频受掣肘，而再生回收铂的增量释放亦较为迟缓；从需求端看，愈加严格的尾气排放标准推高了传统燃油车与混合动力汽车对铂的用量预期，制氢、玻璃纤维及首饰投资等领域的乐观需求预期也在渐次升温。短期铂价偏强。

【多晶硅】

【行情回顾】截至12月2日15：00收盘，多晶硅主力合约收跌2.7%。

【核心观点】SMM统计11月6日工业硅主要地区社会库存共计55.2万吨，较上周减少0.6万吨。11月国内多晶硅产量预计接近12万吨，环比10月较大幅减少，川滇地区停产产能较多。近期多晶硅库存整体变动不大，前期市场出现多笔签单拉低部分厂家库存，后续订单逐渐减少，或有累库可能。短期多晶硅价格预计宽幅震荡。

【纯碱玻璃】

【行情回顾】2025年12月2日，纯碱2601合约日内上涨1.28%，日内减仓4.79万手，报收1183元/吨。夜盘，纯碱再度转弱下行。2025年12月2日，玻璃2601合约日内下跌0.58%，日内减仓3.93万手，报收1034元/吨。夜盘下跌超2%。

【核心观点】纯碱方面，2025年，两家新增装置投产在即，部分纯碱装置步入检修或降负生产，当地政府部门对青海发投取水问题展开询问笔录，市场预计供应可能存在意外损失，情绪推动下，纯碱表现再度转涨，而非市场普遍预料的承压走弱。尽管该消息对发投生产暂无实质性影响，但预计近期纯碱在换月及避险推动下，短期纯碱难以深跌，或维持震荡走势。玻璃方面，随着前期玻璃厂冷修产线持续增加，玻璃利润及市场情绪得到修复，周末有新线投产，现货市场报价持稳，12月2日，隆众资讯统计的湖北报价在1020元/吨，贸易商拿货放缓，加之需求偏弱，近期玻璃存窄幅下跌预期。短期震荡走弱。

【BR橡胶】

【行情回顾】2025年12月2日15：00收盘，BR2601合约日内上涨幅度逼近4%，伴随着部分空头的减仓，尾盘收在了40日均线系统之上。2日晚，夜盘持续上涨。

【核心观点】受零星装置检修及降负影响，近期国内丁二烯产量小幅回落，同时国际油价出现反弹，共同推动了丁二烯橡胶生产成本端的边际回暖。然而，当前市场对华东港口丁二烯的高库存水平仍存担忧，叠加主力合约盘面价格已临近前期关键压力位，市场情绪趋于谨慎。在上述因素共同制约下，丁二烯橡胶价格的后续反弹空间可能受限。

【沥青】

【行情回顾】2025年12月2日15：00收盘，沥青2601合约大幅下跌2.41%，空头增仓14100手。2日晚，夜盘持续创新低。

【核心观点】基本面上，格依旧弱势看待，自身上行空间仍受制于需求减弱和库存压力两方面影响，关注冬储行情是否起色。年底前OPEC+增产冲击油价重心，沥青大概率跟跌重心下移。技术面上，沥青价格持续在磨底震荡，预期仍以低位徘徊为主。

【集运欧线】

【行情回顾】2025年12月2日，EC2601合约涨2.16%，报1534.2点。

【核心观点】上海出口集装箱结算运价指数整体回落，其中欧洲航线结算运价指数环比下跌9.5%至1483.65点;美西航线结算运价指数下行至948.77点，跌幅为14.4%。12月上旬航司报价平均水平为2200美金附近，低于市场预期。马士基wk50报价继续下调至大柜2100-2200美金，赫伯罗特也继续下调报价，12月上半月提张预期基本落空。但地中海12月下旬报价达3500美金，市场情绪有所回暖。需求方面，旺季特征逐渐显现，需求较好。但供应同样预期较为宽松，关注航司控航操作。红海复航预期有所升温，或持续对远月合约施压。市场悲观情绪有所缓解，最近3个交易日迎来修复行情。但市场分歧仍较大，短期波动或较大。

作者：

张霄Z0012288       范芮Z0014442     

刘金鹭Z0019372    柴颖华Z0015079

杨慧丹Z0019719    霍柔安Z0020307  

韩广宇Z0020923    王兆玮Z0022231

张淼Z0022808