长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

“养猪大王”牧原股份（002714.SZ）港股上市迎来新进展。

近日，牧原股份正式向香港联合交易所更新并递交H股上市申请，摩根士丹利、中信证券、高盛三大国际顶级投行共同担任联席保荐人。

此次IPO，牧原股份拟发行不超过5.46亿股境外上市普通股（H股），占发行前总股本的8%（超额配售权行使前）。募集资金将主要用于智能养殖与育种技术研发、海外养殖及屠宰基地建设等等。

长江商报记者注意到，强劲的经营基本面为其此次港股上市奠定坚实基础。2025年前三季度，公司实现营收1118亿元，同比增长15.52%；归母净利润147.8亿元，同比增长41.01%。

此外，牧原股份通过技术赋能全产业链，不断提升生产效率与核心竞争力。2023年—2025年前三季度，其研发费用累计超46.68亿元。

募集资金主要用于三大方向

根据牧原股份此前披露的H股发行方案，公司拟发行不超过5.46亿股境外上市普通股（H股），发行数量不超过公司总股本的8%（超额配售权行使前），并设有最高15%的超额配售权。

若超额配售权全额行使，牧原股份发行股份总数将增至6.28亿股，占发行后总股本的比例约为9.2%。

据悉，公司本次H股发行募集资金将主要用于三大方向：一是产品研发升级，包括智能养殖技术、育种技术及食品安全技术的研发与应用；二是海外市场拓展，涵盖海外养殖基地建设、屠宰加工设施布局及品牌推广；三是战略性投资及补充营运资金，为公司全产业链布局的深化与国际化业务的开展提供充足资金支持。

回溯上市筹备历程，牧原股份于2025年初正式启动港股发行计划，5月27日首次向港交所递交上市申请，后因申请材料到期失效而暂停进程。此次卷土重来，公司在财务状况、业务布局等方面均已具备更坚实基础，核心经营数据的持续优化为其H股上市提供了有力支撑。

业绩数据显示，公司基本面持续向好，盈利能力显著优于行业平均水平。2025年三季报显示，牧原股份前三季度实现营收1118亿元，同比增长15.52%；归母净利润147.8亿元，同比增长41.01%；扣非归母净利润154.7亿元，同比增长37.9%。

长江商报记者注意到，在屠宰肉食业务方面，2025年前三季度，牧原股份共计屠宰生猪1916万头，同比增长140%，产能利用率为88%。公司表示，“今年以来，公司屠宰量逐步提升，内部经营情况也明显改善，屠宰肉食业务在第三季度实现了单季度的盈利，标志着公司整体经营策略已初见成效，开始步入发展的新阶段。”

牧原股份表示，“下一步，公司将把握好春节前的消费旺季，进一步拓展客户群体及销售渠道，提升产品品质与服务质量，争取实现全年扭亏为盈”。

年内股价涨幅超33%

公开资料显示，牧原股份始创于1992年，2014年公司在深交所挂牌上市，现已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的猪肉产业链。

凭借三十余年深耕积淀，公司核心竞争力持续巩固。截至2025年6月末，牧原股份已有全资及控股子公司317家，分布全国25个省级行政区。

对于规模化养殖而言，最大的痛点在于成本离散度，而牧原股份通过组织能力建设成功破解这一难题。在10月30日的电话交流会上，牧原股份首席财务官高曈透露，上半年公司内部场线成本差异已明显收窄，超80%的场线成本低于12元/kg，25%优秀场线成本低于11元，最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg。

成本优势的背后，是公司对技术创新的持续深耕。近年来，公司始终将研发创新作为战略重点，围绕智能养殖、育种技术、疫病防控、食品安全等关键领域持续加大投入。财报显示，2023年—2025年前三季度，牧原股份研发费用分别为16.58亿元、17.47亿元、12.63亿元，近三年累达46.68亿元。公司通过技术赋能全产业链，不断提升生产效率与核心竞争力。

长江商报记者注意到，作为上市公司，牧原股份还十分重视股东回报，建立了稳定、持续的分红机制。自上市以来，公司累计分红总额高达265.8亿元。

在股价与市值方面，牧原股份表现稳健，成为A股市场农牧板块的标杆企业。2025年以来，公司股价从年初的37.21元/股逐步攀升，12月1日收盘价达49.7元/股，对应总市值2715亿元，股价年内涨幅超33%，总市值增长超610亿元。

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