无锡金杨新材料股份有限公司（简称“金杨股份”）近日发布《审核问询函回复报告》，就深圳证券交易所关于公司向不特定对象发行可转换公司债券的问询事项进行了详细说明。报告显示，公司2022年至2025年1-9月营业收入波动增长，但扣非归母净利润持续下滑，电池精密结构件毛利率呈下降趋势。公司对此解释称，主要受消费电池行业景气度波动、产品价格下降及原材料价格波动等因素影响。

收入与利润变动趋势不一致 毛利率持续下滑

报告期内，金杨股份营业收入分别为12.29亿元、11.10亿元、13.65亿元及11.95亿元，呈现波动增长态势；扣非归母净利润则从2022年的8789.07万元持续下滑至2025年1-9月的2689.61万元，期间费用增加及股份支付费用计提是重要原因。2025年1-9月，公司管理费用同比增加74.20%，主要系管理人员薪酬增加及计提股份支付费用1691.18万元所致。

电池精密结构件毛利率从2022年的21.89%降至2024年的9.80%，2025年1-9月略有回升至11.00%。公司表示，毛利率下滑主要受产品销售价格下降、方形壳体等新产品市场开拓初期毛利率较低以及原材料价格波动影响。分产品看，封装壳体毛利率从2022年的17.21%降至2024年的5.48%，安全阀及其他产品毛利率从36.38%降至21.25%。

应收账款周转率下降 坏账准备计提充分

截至2024年末，公司应收账款余额为4.34亿元，占营业收入比例31.83%，应收账款周转率从2022年的3.83次/年降至2024年的3.59次/年。公司解释称，主要系消费电池行业下行导致客户回款放缓，以及方形壳体等新产品销售规模扩大所致。对于对比克电池应收账款坏账准备计提比例从2022年的70%降至2025年6月末的10%，公司表示，主要系比克电池经营状况逐步改善，2024年已实现扭亏为盈，且期后回款情况良好。

原材料价格波动影响显著 公司采取多项应对措施

公司主要原材料包括钢材、铝材、镍材等，报告期内采购价格波动明显。以2024年数据为基准，原材料成本上升1%将导致主营业务毛利下降4.62%，毛利率下降0.57%。公司通过建立原材料价格跟踪机制、加强成本管理、与客户协商调价等措施应对波动风险。

募投项目聚焦主业 产能扩张匹配市场需求

本次拟发行可转债募集资金不超过9.8亿元，投向厦门、孝感锂电池精密结构件项目及补充流动资金。公司表示，募投项目产品与现有产品在应用领域、技术工艺上具有延续性，新增产能主要面向新能源汽车及储能电池市场，与下游客户扩产计划相匹配。前次募投项目延期主要系大圆柱电池市场应用进度慢于预期，公司已调整建设进度，本次募投项目不存在重大不确定性。

财务性投资符合监管要求 不存在金额较大情形

截至2025年9月末，公司其他权益工具投资账面价值7502.81万元，主要投向中汽新能、国华智能等产业链上下游企业，公司称上述投资属于产业投资，旨在获取技术或渠道资源，不构成财务性投资。自本次发行董事会前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资，符合相关监管规定。

公司已在募集说明书中补充披露了业绩波动、原材料价格波动、应收账款坏账等相关风险，保荐机构及会计师对问询函相关事项核查并发表了明确意见。

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