2025年11月25日，深圳市沃尔核材股份有限公司（以下简称“沃尔核材”）在深圳市坪山区兰景北路沃尔工业园综合楼会议室接待了东方阿尔法、浩期资产、长城基金、Dragonstone Capital、泉果基金、资本国际投资、创金合信、国泰海通、西南证券等9家机构的特定对象调研。公司董事会秘书邱微女士及证券事务代表李文雅女士出席，就高速通信线业务、产能布局、技术研发及新能源等核心板块与机构投资者进行深入交流。

高速通信线成增长引擎：收入同比激增超300% 毛利率表现突出

调研中，机构重点关注了公司高速通信线业务的经营情况。沃尔核材方面表示，受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算等下游应用需求的快速增长，子公司乐庭智联凭借高频性能、耐弯折、低成本及完善产业链配套等优势，2025年前三季度高速通信线营业收入实现快速增长，较去年同期增幅超过300%。同时，该业务整体毛利率水平较好，盈利性突出，成为公司业绩增长的重要驱动力。

在产能布局上，公司已提前进行产能规划以抓住行业机遇。截至目前，正在量产运行的进口发泡芯线挤出机有7台，预计到2026年年中，这一数量将增至三十余台。据介绍，此类设备技术性能优势显著，除高速通信线外，还可用于其他通信线缆产品生产。不过，由于生产工艺复杂，设备到厂后需经过模具开发、技术参数调试等安装调试流程，后续将根据市场需求逐步投入使用。

技术研发持续突破：448G高速通信线样品完成开发 进入客户验证阶段

针对下一代高速通信线产品的研发进展，沃尔核材透露，公司根据行业趋势及客户需求，持续推进技术迭代与产品升级。目前，子公司乐庭智联已完成448G单通道高速通信线样品的开发工作，并已交付重点客户进行验证。此举彰显公司在高速通信领域的技术储备，为后续抢占更高端市场奠定基础。

在产业链定位方面，公司高速通信线业务处于数据中心领域的上游环节，核心直接客户为国内连接器企业（如华丰等），产品经下游客户加工后，最终供应给谷歌、亚马逊、英伟达等国际国内主流服务器厂商。公司表示，将通过与客户的紧密沟通，动态调整排产与出货节奏，遵循“以销定产、适当库存”原则，提升运营效率。

新能源与电子材料业务稳健发展：充电枪营收国内领先 电子材料毛利率维持高位

除高速通信线外，新能源汽车业务亦是机构关注的焦点。沃尔核材介绍，近年来公司新能源汽车业务相关产品保持良好增长态势，近三年复合增长率超30%。其中，2024年度公司新能源业务直流充电枪营业收入位居国内同行业首位。公司通过核心零部件自主化制造、搭建全链条自制生产线及贴近客户的产能布局，有效释放规模化效应，提升了产品竞争力。

电子材料作为公司核心业务板块，目前发展态势稳定。公司通过持续优化产品结构、丰富品类及精进生产工艺，结合精细化管理与规模化生产，保持了该业务较好的毛利率水平。未来，公司将推动电子材料向航空、新能源汽车、医疗、低空经济等高端及新兴领域延伸，拓展应用场景。

毛利率管理与未来规划：多举措维持合理水平 技术创新驱动长期增长

关于整体毛利率提升措施，沃尔核材表示，2025年上半年公司综合毛利率为32.45%。未来，公司将通过技术创新、产品结构优化、预算管理及降本增效等举措，将整体毛利率维持在合理健康水平。在技术路线方面，公司认为AI技术迭代下产业链多种方案可能共存，但高速通信需求将持续增长，市场空间不断拓宽，公司将凭借技术积累与产能布局，强化行业领先地位。

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