（来源：我是基民）

最近A股画风突变，赚钱难度直线上升。相比之前的“搞钱氛围”，后台留言如今也换了一番景象。被问得最多的问题自然是行情有没有结束，以及有什么办法可以降低波动、提升持有体验。

权益市场上下波动倒也正常，债基受利率波动的影响，今年收益也大打折扣，固收+产品乘势而起，受到不少资金的青睐。但有一说一，固收+虽好，选择难度不小；而且不同固收+产品的定位差异也非常大，普通投资者想要买到合适的基金并不容易。

最近，我发现一类偏小众的债券型FOF，在“波动小一点，收益看得见”方面做得比较好。这类产品基本延续了固收+产品的设计理念和操作思路，但因为有FOF特性加持，相比常见的公募固收+基金，可投资产的范围更广、持仓结构可以更分散；更重要的是，这类产品目前的数量不多，Wind数据显示仅29只，合计规模不足200亿，这意味着选择难度大大下降。

比如，正在发行中的财通资管通达稳鑫3个月持有债券型FOF，就属于这类产品。据拟任基金经理罗少文介绍，该基金成立后将以信用债作为底仓配置，同时借道基金配置股票、转债、黄金、美元债等资产，力求在实现低波动的同时获得更好的收益。

为什么债型券FOF更值得买？

很多人可能会问：“我直接买债基不行吗？为什么要多一层FOF？”这恰恰是投资者需要重点关注的，当前市场环境下，债券FOF的优势可以被放大。

首先，债券市场看似简单，实则“水深”。不同信用等级、期限、品种的债券，收益和风险差异极大。普通投资者很难精准判断利率走势、信用风险，更别说构建一个分散且高效的债券组合了。

而债券FOF的核心优势，就在于基金经理的“专业选基+分散配置”。凭借对债券市场的深度研究和对各类债基的精准研判，基金经理能从海量产品中筛选优质标的；同时通过跨品种、跨期限、跨管理人的分散配置，有效降低单一风险，一定程度上能够实现风险对冲。

其次，今年的债券市场更需要“精细化操作”。随着利率进入波动区间，单一债基的业绩波动可能会加大。FOF通过灵活调整不同类型债基的仓位，比如在利率上行时增配短债基，在利率下行时加配长债基，能更好地应对市场变化，平滑收益曲线。

简单来说，债券型FOF，就是投资者配置固收类资产的较优解——纯债基金的票息收益提供可持续、波动较低的底仓收益，同时充分发挥FOF二次熨平风险和多元资产配置的优势，较好地平衡收益与波动。

选债券FOF核心看什么？

债券FOF的本质依然是“选人”。都说基金投资选对基金经理，就成功了一半；对于债券型FOF来说，基金经理的作用或许更大。

首先，债券FOF 的资产特性，决定“选人”是核心矛盾。其次，FOF的运作本质，决定基金经理是核心决策主体。Wind 数据统计，2024年期间，全市场债券FOF的年化收益首尾差距最高达3.6个百分点，经过观察发现，业绩差异的主要原因在于基金经理的久期管理能力、底层基金筛选胜率等因素。

从风险维度看，2022年债市调整期间，同类债券FOF的最大回撤差距达3.8 个百分点。复盘显示，回撤较小的产品，其基金经理均提前下调了组合久期、规避了高波动的中低等级信用债，而回撤较大的产品则暴露了风险预判与控制能力的不足。

财通资管罗少文目前在管两只债券型FOF，而且业绩表现都不错。这也是我比较看好其新发基金通达稳鑫3个月持有债券型FOF的核心原因之一。

罗少文管理的财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）三季度报告显示，该基金近1年净值增长率为4.14%，同期业绩比较基准收益率为2.14%，超额收益2%；近3年净值增长率11.36%，较业绩比较基准（6.81%）的超额收益为4.55%。（数据来源：基金三季度报告，截至2025/9/30）

罗少文整体配置思路以均衡为导向，注重不同资产间低相关性驱动因素挖掘，在确保组合赔率下限可接受基础上博取向上弹性，又是业内少有的“既懂债券又懂选基”的复合型选手。

更关键的是，罗少文积累了丰富的基金筛选和组合管理经验。他的投资逻辑总结起来就是“三维选基法”：

第一维：选基金公司，优先选择固收投研实力雄厚、风控体系完善的公司，财通资管本身就是固收领域的“老牌劲旅”，为他提供了坚实的后盾；第二维：选基金经理，重点考察基金经理的投资风格稳定性、历史业绩连贯性和风险控制能力，规避“昙花一现”的选手；第三维：选投资策略，根据市场环境，灵活搭配纯债、一级债基、可转债等不同策略的产品，追求“风险最小化下的收益最大化”。

作为专业基金买手，他的选基“三步走”其实也很值得普通投资者借鉴。

这只产品为何值得关注？

除了基金经理因素之外，财通资管通达稳鑫3个月持有债券型FOF的配置价值，还体现在产品设计上。

第一，明确的债券属性，风险可控。产品80%以上的资产将投资于债券型基金，不直接投资股票等权益类资产，从根源上控制了风险。

第二，3个月持有期，兼顾流动性与收益。很多人担心基金投资的流动性问题，该产品设置3个月持有期，恰好匹配了多数个人投资者的短期资金规划需求。Wind数据显示，近三年持有期3-6个月的低波动债券FOF，平均年化收益达2.5%，实现了流动性与收益性的平衡。

第三，固收大厂平台加持。作为财通证券旗下的资管子公司，财通资管是券商资管当中的固收大厂，在中短债、固收多策略等固收基金上颇有口碑。公开资料显示，截至2025年三季末，财通资管固收类产品管理规模近900亿元，团队人员配置近70人，平均从业年限8年，其中基金经理、投资经理平均从业年限11年，投研配备在同等规模的基金管理人中位居前列。

最后的话

投资这事儿，越在波动的时候，越要想清楚自己要的是什么。一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥若晨星。投资，从来拼的不是谁能踩中短期的风口，而是谁能在市场的潮起潮落里笑到最后。

自2022年08月10日基金成立以来，财通资管通达稳健3个月持有期债券型发起式基金中基金（FOF）A类份额2022年、2023年、2024年、2025年上半年净值增长率为0.91%、3.70%、4.23%、1.53%，同期业绩比较基准收益率为-1.12%、0.71%、6.13%、-0.06%。成立以来至2025年三季度末，本基金A类份额净值增长率为11.89%，同期业绩比较基准收益率为5.95%。本基金业绩比较基准：中债综合指数（全价）收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。数据来源：本基金定期报告，截至2025年9月30日。历任基金经理：康研(2022/08/10-2025/03/13)，罗少文(2024/12/27-至今)。

本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展的所有阶段。完整业绩见官网。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资有风险，投资前请仔细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。