（来源：巴蜀养基场）

上周某理财经理给我们后台留言：

某客户10年前买的XX中证互联网指数基金，目前还亏损19%，问我该怎么办？

这让我很惊讶：

1.为什么10年了没进行任何操作？

2.为什么10年了还是亏损的？

3.客户是什么态度？

4.理财经理是怎么考虑的？

从这个案例，我们有什么启发呢？

为什么持有10年还在亏损？

1.入场时机（买在了高点）

其实该指数从成立至今涨幅超过了78%，近6个月涨幅也是超过了30%，只是因为客户买在了最高点，也正是上一轮互联网泡沫最疯狂的时期。

买了之后，一直没有管。直到今年看到市场在反弹，看了一眼账户，发现还亏损19%。

2.指数的“新陈代谢”

另外10年前，大家都在谈互联网+，现在都在谈AI。所以该指数成份股是动态调整的。10年前的很多公司可能已经衰落、退市，而新的巨头（如美团、拼多多）是后来才加入的。但指数点位的计算方式，使得早期的高估值对长期回报的拖累非常巨大。

3.行业的剧烈波动性

互联网行业是高成长、高波动的代表。它经历了早期的疯狂增长、随后的监管收紧，以及近两年的业绩调整。这个行业本身就不是一个“平稳向上”的曲线，而是大起大落的。

从该客户10年还亏损19%，我们有什么启发？

1.“长期持有”的误区

我们常说的“长期持有能赚钱”有一个重要前提——投资的标的本身是优质的，并且估值没有严重透支未来。如果买在了泡沫顶峰，长期持有的结果可能就是漫长的“解套”之路。

2.如果买在了高点，一定要在低点补仓

买在了最高点，如果要加快回本速度，一定要在低点敢于加仓。尤其是当基金回撤超过50%，你舍不得赎时，那就勇敢分批补仓。

3.前车之鉴，后事之师

投资核心就是“低买高卖”，该客户案例也告诉我们，千万不要在市场狂热的时候入场，不然解套之路太漫长。

现在是该走还是该留？

现在都10年还亏损19%

• 对客户而言，早就是一笔沉没成本了；

• 但是对理财经理而言，却是心里一块石头。看到客户10年还亏损，肯定是没有勇气给该客户推新产品的，同时还得随时应付该客户的质疑。当然也因为该客户持有10年依然亏损，也会动摇营销权益类基金的信心。

所以，该客户售后必须妥善解决，才能让彼此都有信心向前走。

面对亏损，一般就以下几种方法：

1.坚定持有，等待解套乃至盈利

①适合:有耐心、能承受波动的投资者

②逻辑：既然最黑暗的时候可能已经过去，当前点位已经具备了中长期投资价值，那么继续持有，等待行业基本面的持续改善和市场的价值重估，是可行的。

③操作：什么都不做，继续持有。但需要做好心理准备，过程可能仍有波动，解套可能需要时间。

但是该办法对理财经理情绪消耗很大，因为隔段时间就得给客户做情绪按摩，随时接受客户的询问和质疑。

2.低位补仓，加速回本

①适合:还有闲置资金、看好互联网未来的投资者

②逻辑：这是最主动的策略。补仓，可以大幅降低您的持仓成本。一旦指数反弹，不仅能更快回本，甚至可能开始盈利。同时可能遇到的风险，指数今年已反弹超过30%，现在再补又是阶段性高点

③操作：

所以，如果要补仓

• 建议配置另外产品，跟目前持仓搭建非相关性组合

• 如果客户看好互联网未来，补不同的代码

• 分批买入：不要一次性把所有钱投进去。可以将计划补仓的资金分成3-6份，设定一个区间（比如指数每下跌5%或10%），补仓一份。

• 定投补仓

如果您不想判断价格，可以采取每周或每月定投的方式补仓，平滑成本。

3.果断转换，优化资产配置

①适合：对互联网行业失去信心或希望追求更稳定回报的投资者

②逻辑：如果您认为互联网的黄金时代已经过去，或者无法再承受其高波动，与其苦苦等待，不如换到确定性更高、您更看好的方向。

③操作：

• 可以先转化到固收+，持续稳定，感受度好，比较压力小

• 等客户略有盈利再重新做资产配置，如构建“科技+红利”哑铃策略

4.止损离场，承认错误

①适合：急需用钱或心理压力巨大的投资者

②逻辑：如果这笔亏损严重影响您的日常生活和情绪，或者您确实不看好中国资产的前景，止损离场，保住剩余的本金，也是一种选择。投资是为了更好的生活，如果它一直让您痛苦，离开也是一种解脱。

③操作：直接卖出，不再关注。

我的最终建议

1.最优策略：

• 转化到固收+，持有一段时间，有盈利体验感

• 再拿部分仓位做权益类资产配置

2.次优策略

低位补仓或者转化部分低估值产品

3.最差策略

直接卖出

最终怎么选，还得跟客户把每种情形的优劣势分析清楚，把决定权交给客户。

不管怎么选，请记住最重要的一点： 投资是面向未来的决策。不要因为过去10年的亏损而陷入“沉没成本”陷阱，纠结于“本来应该怎样”，关键是汲取教训。