（来源：富宝有色）

下周预测

【铜】铜价区间回落，振幅收窄。期内宏观驱动转弱，基本面无明显起色。宏观降息预期削弱，流动性预期收紧；需求端铜价回落提振需求有限，淡季终端缺少释放。后市来看，宏观和基本面存在转弱迹象，预计未来一周铜价有下跌风险，参考区间84500-86800元/吨，伦铜10500-10830美元/吨。

【铝】本周国内现货铝价高位下跌后窄幅反弹。期内均价21622，环比跌0.06%。美联储12月降息概率降至三成，资金流动性减弱。铝锭供应良好，需求表现分化。铝价回落后采购意愿好转。后市宏观或转向美联储12月降息预期，关注美国非农数据。供应端无明显扰动，需求端预计收缩。宏观存在不确定性，基本面需求表现分化，预计下周现货铝价或高位承压震荡，均价或在21550左右。

【铅】本周铅价震荡下行，由于美联储降息预期减弱及宏观不确定性上升，有色金属承压运行，铅价共振回落，叠加多头资金不断离场，市场信心不足，铅价震荡下行。目前来看，基本面对铅价仍有一定支撑，不过由于月底需求有走弱预期，铅价或继续弱势运行。

【锌】短期来看，出口窗口继续维持开启状态，且国内社库小幅下滑，供应端压力缓解。基本面来看，四季度供应端收紧预期不变，且炼厂减产对现货流通影响明显，供应端对锌价底部有一定支撑。需求端变化不大，刚性需求托底，市场聚焦更多政策面对终端的提振。整体来看，预计下周锌价或延续区间整理居多，周均价或在22500元/吨附近，震荡区间或在22200-22800元/吨。

【锡】周内电解锡价格震荡下跌，均价重心上移。宏观上，美联储内部对于12月降息问题的意见不一，12月降息概率预期再次降至三成，宏观面情绪仍偏谨慎。基本面上，缅甸佤邦地区虽有复产计划但实际复产进度恢复缓慢，10月国内自缅锡矿进口量维持低位，供应偏紧格局持续仍对锡价具有较强支撑；需求端，周内锡价回落虽带动了部分下游刚需补库，但整体来看，下游企业畏高观望心态明显，整体成交难以放量，交投表现偏淡。综合来看，预计下周锡价或延续高位震荡，运行区间关注280000-300000元/吨。

【镍】本周现货镍均价为118575元/吨，较上期下跌2695元/吨，跌幅2.22%。消息面上重点关注印尼镍矿配额问题、美储联降息问题。供需端则需要关注头部钢厂采购进度，以及传统消费旺季结束，市场终端需求变化。商家预估，下周镍价偏弱震荡，电解镍区间暂看114000-120000元/吨。