葫芦岛锌业股份有限公司（证券代码：000751，简称“葫芦岛锌业”）11月21日发布公告称，为应对有色金属市场价格波动风险，公司拟将2025年期货套期保值业务循环投入保证金额度从原6亿元提升至7亿元，增幅达16.67%。该议案已获公司董事会审议通过，尚需提交2025年第二次临时股东大会审议。

投资情况详解：聚焦主业风险对冲

作为主营锌、铜等有色金属冶炼及加工的企业，葫芦岛锌业此次调整套期保值额度，核心目标是锁定原燃材料采购成本与产品销售价格，规避库存及在途物资面临的现货价格波动风险，保障经营业绩稳定。公告显示，本次额度调整后，公司及子公司2025年可循环使用的套期保值保证金上限将从60,000万元（6亿元）增至70,000万元（7亿元），新增额度10,000万元（1亿元）。

交易品种方面，仍限于与公司生产经营直接相关的期货品种，包括锌、铜、铅等有色金属，黄金、白银等贵金属，以及焦炭、焦煤、动力煤等原燃材料，交易场所为境内经监管机构批准的合规场内市场。额度使用期限自股东大会审议通过之日起至2025年12月31日，期间可循环使用，资金来源为公司自有资金，不涉及外部融资或募集资金。

审议程序：董事会通过后提交股东会

公告显示，公司第十一届董事会第十七次会议已于11月21日审议通过《关于增加2025年套期保值业务额度的议案》。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等规定，由于调整后额度超过原审批金额，该事项需提交股东大会审议批准后方可实施。

风险控制机制：严守套期保值原则 多维度防控风险

葫芦岛锌业明确，本次套期保值业务严格遵循“锁定价格、对冲风险”原则，不进行投机性或套利性交易，相关操作将依据公司《期货套期保值业务管理制度》执行。公告同时披露了潜在风险及应对措施：

风险层面，主要包括五方面：一是市场风险，期货行情剧烈波动或交易所临时限仓可能导致损失；二是流动性风险，极端情况下可能因运输问题面临实物交割压力；三是资金链风险，保证金不足可能引发头寸强制平仓；四是操作风险，内部控制疏漏或人员失误可能造成意外损失；五是法律风险，交易行为与法规冲突可能导致合规问题。

为应对上述风险，公司建立了多维度防控体系：
- 制度先行：严格按照套期保值方案操作，确保期货头寸与现货采购、销售需求匹配；
- 人员隔离：执行前、中、后台职责分离，交易与会计人员不得兼任；
- 资金管控：加强银行账户与资金管理，严格资金划拨审批流程；
- 应急响应：市场重大变化或出现重大浮亏时，成立专门工作小组制定应对预案；
- 动态监控：风险控制部门持续跟踪业务风险，在价格波动加剧时增加报告频度；
- 内部监督：定期检查业务规范性、内控有效性及信息披露真实性。

审议进展与市场意义

本次额度调整后，葫芦岛锌业套期保值资金规模进一步扩大，有望增强对原燃材料及产品价格波动的抵御能力。公司表示，通过优化套期保值策略，可在商品价格大幅波动时维持稳定的加工费水平，从而专注于生产经营核心环节。目前，该议案待股东大会审议通过后，额度将自通过之日起至2025年12月31日有效，期间可循环使用。

市场分析人士指出，2025年以来有色金属价格受宏观经济、地缘政治等因素影响波动加剧，葫芦岛锌业此举有助于强化财务稳健性，为业绩稳定性提供支撑。

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