11月21日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室接待了野村东方国际证券的特定对象调研。公司董事会秘书孙秀欣就公司业绩表现、业务布局、核心产品应用及未来发展等问题与机构进行了深入交流。

调研基本信息

业绩表现：三季度营收利润双增长 前三季度承压收窄

交流会上，公司首先披露了最新业绩数据。2025年第三季度，冰轮环境实现营业收入17.2亿元，同比增长6.88%；归母净利润1.6亿元，同比增长13.54%，单季度业绩呈现营收与利润双增态势。

从累计数据看，前三季度公司实现营收48.3亿元，同比下滑2.45%；归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68%。尽管前三季度整体业绩略有承压，但公司表示，部分业务板块降幅已呈现逐季收敛趋势，其中低温制冷板块下滑幅度收窄，特种空调和热管理板块则实现同比增长，业务结构持续优化。

业务布局：覆盖全温区温控 多板块协同发展

据介绍，冰轮环境聚焦能源与动力领域，致力于提供先进的系统解决方案和全生命周期服务，核心产品包括压缩机、换热装置等，可实现-271℃至200℃温度区间的冷热能管理功能，具体涵盖螺杆式、离心式、活塞式等多类型压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备等。

从应用领域看，公司产品覆盖食品冷链、工业冷冻、商用空调、工业特种空调、余热利用、气体压缩、储能、新能源装备、智能制造等多个场景。按客户行业划分，包括食品/农副产品加工、冷链物流、冰雪场馆、能源化工、航天科研、数据中心、核电站、轨道交通、商业地产等。

在营收结构方面，前三季度公司各业务板块呈现分化特征：低温制冷板块虽略有下滑，但降幅逐季收敛；特种空调和热管理板块则实现同比增长，成为拉动业绩的重要力量。

核心业务聚焦：液冷、核电与热能管理成亮点

数据中心液冷系统：技术实力获权威认可

针对当前市场关注的数据中心液冷领域，公司表示，旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供关键冷却装备。其中，顿汉布什作为拥有131年历史的欧美系暖通空调一线品牌，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频与磁悬浮变频两类）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品成功入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，技术实力获得权威认证。冰轮换热技术公司则提供液冷系统所需的热交换装置，其“液冷系统热交换器”已入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》。

公司指出，IDC冷水机组存在国别专用标准，对工况、可靠性、能效等要求较高，而顿汉布什在离心式压缩机领域技术积累深厚，1965年即出产首台离心式压缩机，2014年推出磁悬浮压缩机，目前海外制造基地正进行战术性扩产，境内基地亦开始支援海外市场，有望进一步提升全球份额。

核电领域：全场景覆盖 技术标准制定者

在核电领域，冰轮环境聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，已形成多维度技术布局。公司服务了红沿河、宁德、阳江、防城港等国内多个核电站，并在全球首座商用四代技术高温气冷堆中实现批量供货。

具体来看，顿汉布什作为全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国家能源局《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准的主要起草单位，也是国内唯一在核岛各区域均有应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家。近期，公司还中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随中国小型堆发展开端。此外，旗下华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术，已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目应用，该项目被央视新闻以“我国首个跨城核能供热项目正式投运”为题报道。

热能管理：双碳驱动 专精特新技术引领

响应“双碳”政策，冰轮环境将热能管理作为重点培育板块，核心子公司北京华源泰盟被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组等四大核心技术群。截至2024年末，该公司共授权专利96项，多项技术入选国家绿色技术推广目录、工业节能技术推荐目录等，相关应用案例入选国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。

公司表示，热能管理板块受益于城市更新热网升级改造及高耗能企业降耗需求，随着《碳达峰碳中和的中国行动》政策纲领性文件发布，余热回收、高温热泵等技术有望从“可选项”变为“必选项”，驱动板块需求长期增长。

总结

冰轮环境在三季度实现业绩逆势增长，叠加液冷、核电等新兴业务领域的技术优势与市场机遇，有望为公司长期发展提供支撑。机构调研中，公司对各业务板块的详细阐述，进一步展现了其在能源与动力领域的综合竞争力及战略布局。

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