欧元区两大经济体德国和法国的经济活动均出现向好迹象。德国私人部门活动意外加速，综合PMI升至50.9的五个月高点，制造业PMI跃升至49.9，接近三年来首次回到扩张区间。其中，制造业产出指数攀升至52.6。尽管服务业商业活动指数从50.6降至50.1，为两个月低点，但整体经济仍保持增长态势。

法国综合PMI从上月的47.4升至49.8，虽仍低于荣枯线，但好于预期。

汉堡商业银行首席经济师Cyrus de la Rubia表示，尽管面临美国关税、地缘政治不确定性等阻力，欧元区企业应对良好。他表示，这些增长幅度虽然不大，但在当前多重阻力下显示出经济韧性。不过，他也提到，德国此前良好的表现可能部分得益于来自美国的部分采购，而现在也开始出现订单下降的情况。

值得注意的是，美国贸易政策的影响已开始显现。欧元区制造业外国订单连续第二个月下降，其中不乏美国关税政策的影响。欧洲央行行长Christine Lagarde周三表示，本月生效的对欧盟大多数商品征收15%的关税水平略高于欧洲央行6月预测的假设，但"远低于"更严重情景的预估。

最新的PMI数据为欧洲央行政策制定者提供了更多证据。市场普遍预期欧洲央行将在9月份维持2%的关键存款利率不变。彭博经济学家Martin Ademmer表示，虽然经济活动正在回升，但外部需求疲软和高度不确定性可能使近期扩张步伐保持温和，预计欧洲央行将维持利率不变直至12月。