鹰眼预警：我武生物应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，我武生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.84亿元，同比增长12.81%；归母净利润为1.77亿元，同比增长18.61%；扣非归母净利润为1.73亿元，同比增长21.97%；基本每股收益0.3381元/股。
公司自2013年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.5亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对我武生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.84亿元，同比增长12.81%；净利润为1.7亿元，同比增长19.5%；经营活动净现金流为2.01亿元，同比增长96.08%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-0.67%、11.12%、12.81%，营业成本同比变动分别为17.93%、11.33%、9.38%，收入与成本趋势背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.86亿 | 4.29亿 | 4.84亿 |
| 营业成本（元） | 1948.08万 | 2168.75万 | 2372.24万 |
| 营业收入增速 | -0.67% | 11.12% | 12.81% |
| 营业成本增速 | 17.93% | 11.33% | 9.38% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.17%，营业收入同比增长12.81%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -0.67% | 11.12% | 12.81% |
| 应收账款较期初增速 | -3.03% | 29.54% | 25.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为95.1%，同比增长0.16%；净利率为35.2%，同比增长5.93%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比增长9.47%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.02%，同比下降34.22%；流动比率为9.34，速动比率为9.03；总债务为1013.22万元，其中短期债务为1013.22万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.81%，营业成本同比增长9.38%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 10.06% | -14.78% | 16.81% |
| 营业成本增速 | 17.93% | 11.33% | 9.38% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为95.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 1785.82万 |
| 本期其他应付款（元） | 3493.64万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.81，同比增长7.44%；存货周转率为0.42，同比增长15.81%；总资产周转率为0.18，同比增长7.57%。
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