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8月21日，中恒电气（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.91亿元，同比增长14.27%；归母净利润为4748.26万元，同比下降30.19%；扣非归母净利润为4475.39万元，同比增长15.39%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2010年2月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为5.27亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中恒电气2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.91亿元，同比增长14.27%；净利润为4770.8万元，同比下降24.47%；经营活动净现金流为-5713.88万元，同比下降148.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降30.19%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.27%，净利润同比下降24.47%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、0.6亿元、0.5亿元，同比变动分别为25.47%、451.93%、-24.47%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.27%，税金及附加同比变动-16.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.27%，经营活动净现金流同比下降148.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.198低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.97、1.85、-1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.35%，同比下降7.36%；净利率为5.35%，同比下降33.9%；净资产收益率（加权）为1.95%，同比下降32.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.35%，同比下降7.36%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.35%，同比大幅下降33.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.95%，同比大幅下降32.99%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.07%，同比增长27.43%；流动比率为2.01，速动比率为1.45；总债务为5.87亿元，其中短期债务为5.87亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.71，2.46，2.01，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.66、0.49、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为141.7%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长141.7%，营业成本同比增长17.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为48.54%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.3亿元，较期初变动率为34.06%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.88，同比增长3.95%；存货周转率为0.89，同比下降2.3%；总资产周转率为0.23，同比下降0.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.04%、0.63%、0.92%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为7053.88%、461.75%、338.36%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为221.1万元，较期初增长49.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长196.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长20.39%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.39%，营业收入同比增长14.27%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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