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8月21日，新安股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为80.58亿元，同比下降5.07%；归母净利润为6907.34万元，同比下降47.71%；扣非归母净利润为-2391.77万元，同比下降197.73%；基本每股收益0.0512元/股。

公司自2001年9月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为38.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新安股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为80.58亿元，同比下降5.07%；净利润为8353.1万元，同比下降46.08%；经营活动净现金流为2.22亿元，同比增长247.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为80.6亿元，同比下降5.07%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降47.71%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降197.73%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.07%，销售费用同比变动31.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.07%，税金及附加同比变动2.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长53.31%，营业收入同比增长-5.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.85%、23.6%、26.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.07%，经营活动净现金流同比增长247.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.78%，同比增长8.25%；净利率为1.04%，同比下降43.2%；净资产收益率（加权）为0.55%，同比下降46.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.04%，同比大幅下降42.87%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.87%增长至10.78%，销售净利率由去年同期1.81%下降至1.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.55%，同比大幅下降46.6%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降408.66%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.7%，同比下降2.99%；流动比率为1.33，速动比率为0.97；总债务为43.25亿元，其中短期债务为19.74亿元，短期债务占总债务比为45.65%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.45%，营业成本同比增长-5.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6亿元、4.5亿元、5.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-1.5亿元、2.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.52，同比下降12.57%；存货周转率为2.84，同比下降7.01%；总资产周转率为0.36，同比下降3.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.8，5.17，4.52，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.09，3.07，2.84，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.43，0.38，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.7、1.41、1.14，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长40.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2亿元，同比增长31.77%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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