（来源：同小泰话基金）

8月21日，游戏板块开盘后略有震荡，但很快展现出强劲势头。板块表现活跃，游戏ETF盘中一度涨近2%，随后涨幅有所回落，但仍保持小幅微涨态势。这波增长背后是游戏行业基本面的积极变化和AI技术的深度赋能，投资者信心得到有力提振。

上涨原因分析

国内某游戏头部公司业务的亮眼表现是推动板块上涨的重要因素。其最新财报显示，其二季度游戏业务收入同比大增，其中本土市场游戏收入增长17%，国际市场增幅高达35%。

AI技术正在深度重构游戏产业。该公司管理层在财报中强调，AI工具已将美术管线效率提升数倍，使长青产品能够加速版本迭代。角色交互技术的突破让虚拟助手能够实时为玩家提供战术建议，推动游戏从单向体验转向双向互动。

新作密集发布引发市场期待。《王者荣耀世界》在“2025科隆游戏展”上公布了最新预告片，首次展示了带具体界面的实机画面。继国产3A游戏《黑神话：悟空》爆火后，时隔一年，“黑神话”系列新作《黑神话：钟馗》也正式发布了先导预告片，再次引发市场广泛关注。

还能上车吗？

游戏板块目前呈现出基本面与政策面共振的良好态势。行业基本面持续向好，2025年上半年国内自研网络游戏收入同比增长约20%。三季度暑期流水爆发强劲，后续还有多款新品上线，包括《无畏契约：源能行动》、《名将杀》、《九牧之野》等重磅作品。

AI对游戏行业的赋能正在加速。AI技术不仅提升了游戏开发效率，还推动了新型内容社区的崛起。传统买量模式式微，CP对ROI考核更加严格，提高了行业整体效率。

估值方面，中报后估值将切换到明年，游戏行业持续性很好。今年游戏板块费用节省较多，行业盈利预期存在上修可能，为后续增长提供了潜在动力。

结论

游戏板块已展现出“基本面与政策面共振”的明显特征，AI技术有望进一步提振板块估值。行业龙头通过“经典IP长线运营+全球化新品布局”的立体化博弈策略，正在创造新的增长空间。随着AI技术全面渗透游戏全产业链和重磅新作的持续推出，游戏行业的增长故事远未结束。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。上述内容和意见仅供参考，并非为投资者提供对个股和基金进行投资决策的具体建议，本公司不对使用本资料而引发或可能引发的损失承担任何责任。若相关内容转载自第三方的报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表同泰基金的立场，本公司力求内容的准确可靠，但对其完整性和准确性不作任何保证。本资料内容的时效截至发布之日，不保证相关信息或观点不发生变更，请以最新信息为准。