机构称过往牛转熊拐点信号可识别，平安公司债ETF（511030）回撤稳定_资讯

机构称过往牛转熊拐点信号可识别，平安公司债ETF（511030）回撤稳定

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2025-08-21 11:49:30

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过往牛转熊拐点信号都有哪些？机构指出，历次债券市场牛转熊拐点的信号包括基本面拐点、政策面拐点、资金面拐点以及CPI或PPI回升。基本面拐点通常领先或同步于债市拐点，政策面拐点则体现为货币政策的紧缩，CPI或PPI回升（尤其是PPI见底后6-12个月）往往伴随熊市到来。此外，资金面拐点通常先于收益率底出现，收益率底平均滞后2.5个月。历史数据显示，危机模式下的快速宽松会导致资金底与收益率底同步出现，而正常经济周期中则存在滞后。未来，牛转熊的信号趋于弱化，名义GDP增速、PPI同比增速及机构行为（监管政策）或为关键指标及信号；我们认为CPI回升既非充分也非必要条件，且相较于需求拉动型通货膨胀，供给冲击导致的通胀暂时性上行，因缺乏持续性且不改变中长期通胀预期，对债市趋势的影响有限。

本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年2月10日起算）：

（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20250815）

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