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8月20日，胜业电气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.93亿元，同比下降1.39%；归母净利润为1756.42万元，同比下降26.29%；扣非归母净利润为1689.04万元，同比下降25.41%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2024年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3247.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对胜业电气2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.93亿元，同比下降1.39%；净利润为1756.42万元，同比下降26.29%；经营活动净现金流为-3895.98万元，同比下降301.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.02%，8.23%，-1.39%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为62.76%，13.34%，-26.3%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为74.82%，8.65%，-25.41%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为63.02%、66.82%、76.99%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.218低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24%，同比下降3.87%；净利率为6%，同比下降25.26%；净资产收益率（加权）为3.29%，同比下降55.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.74%、25.24%、24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6%，同比大幅下降25.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.57%，7.33%，3.29%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.52%，同比下降17.79%；流动比率为1.87，速动比率为1.5；总债务为1.77亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.26%、0.32%、0.33%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.03%，营业成本同比增长-0.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为337万元，较期初变动率为168.57%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降17.44%；存货周转率为1.94，同比下降11.45%；总资产周转率为0.34，同比下降27.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.7，1.55，1.28，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长423.34%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长172.78%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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