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8月20日，派诺科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.6亿元，同比增长26.87%；归母净利润为368.33万元，同比下降4.76%；扣非归母净利润为168.36万元，同比增长38.12%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2023年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1504.63万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派诺科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.6亿元，同比增长26.87%；净利润为316.88万元，同比下降15.79%；经营活动净现金流为2473.16万元，同比增长222.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.87%，净利润同比下降15.79%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.87%，销售费用同比变动6.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.78%，营业收入同比增长26.87%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.03%，同比下降16.66%；净利率为1.22%，同比下降33.63%；净资产收益率（加权）为0.48%，同比下降7.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为36.03%，同比大幅下降16.66%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为39.18%、43.24%、36.03%，同比变动分别为5.47%、10.36%、-16.66%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.89%，1.84%，1.22%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.77%，0.52%，0.48%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-222.7万元，同比下降240.37%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-51.4万元，归母净利润为368.3万元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.25%，同比增长24.23%；流动比率为2.03，速动比率为1.51；总债务为1.03亿元，其中短期债务为1.03亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.75、0.74、0.53，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为304.66%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长304.66%，营业成本同比增长42.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为32.73%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为287.03%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比增长9.6%；存货周转率为0.91，同比增长23.22%；总资产周转率为0.23，同比增长17.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长32.16%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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