周三公布的会议纪要显示，美联储官员在7月会议上对劳动力市场状况和通胀表示担忧，但多数认为现在降息为时过早。

　　会议纪要反映出央行官员之间的意见分歧——尽管有两名美联储理事主张降息，但最终仍以维持基准利率不变的投票结果告终。

　　政策制定者指出经济面临的风险正在上升需予以密切关注，但普遍认为当前政策立场是合适的选择。

　　“与会者普遍指出委员会双重使命两侧均面临风险，强调通胀上行风险与就业下行风险，”会议纪要称。虽然“多数与会者认为通胀上行风险是两大风险中更主要者”，但有几位认为“就业下行风险是更突出的威胁”。

　　理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼对维持利率稳定的决定投下反对票，他们更希望联邦公开市场委员会开始下调基准利率。自去年12月以来，设定银行间隔夜贷款利率但作为其他消费者利率基准的联邦基金利率目标区间始终维持在4.25%-4.5%。

　　这是30多年来首次出现多位理事对利率决议投反对票。

　　唐纳德·特朗普总统的关税政策是讨论的核心议题。

　　“关于通胀上行风险，与会者指出关税政策的不确定性影响及通胀预期可能脱锚的风险，”会议纪要写道。文件同时指出“今年关税上调影响的时机、幅度和持续性仍存在相当大不确定性”。

　　在日益激烈的政治背景下，与会官员对经济政策走向表达了不同看法。一份内部评估认为上半年经济增长“疲软”，尽管失业率保持低位。

　　多位与会者表示不确定关税对通胀的影响，另一些官员则担忧就业形势开始出现裂痕，需要政策刺激以防止进一步恶化。

　　“与会者指出若通胀持续高企同时劳动力市场前景恶化，委员会可能面临艰难权衡，”纪要摘要称。利率决策将取决于“各变量与委员会目标的偏离程度，以及这些差距预期弥合的时间跨度”。

　　此次会议召开两天后，劳工统计局数据显示7月非农就业增长不仅持续疲弱，且六月和五月增速较初值大幅下修。

　　即便未获知该数据，联储官员仍指出“随着经济活动和消费者支出增长放缓，就业下行风险已显著上升，部分新数据表明劳动力市场状况正在走弱”。

　　这份纪要在美联储本周核心议程前两日发布：主席杰罗姆·鲍威尔将于周五上午在怀俄明州杰克逊霍尔召开的央行年会上发表主题演讲。

　　预计鲍威尔将通过此次讲话明确美联储在利率政策上的短期方向及长期政策展望。

　　特朗普一直对美联储施加猛烈政治压力要求降息。总统曾斥责鲍威尔“愚蠢”、“失败者”并使用其他辱骂性言辞，同时批评美联储理事会。

　　随着理事阿德里安娜·库格勒本月早些时候辞职，特朗普将获得又一个提名自己人选的机会。鲍威尔的主席任期将于2026年5月届满，但他若愿意可继续担任理事至2028年。最新变数是特朗普要求莉萨·库克理事辞职，理由是她涉嫌在佐治亚州和密歇根州房产的联邦贷款申请中存在抵押贷款欺诈。

　　关于鲍威尔的主席职位，白宫已确定11位潜在候选人，包括多位现任及前任美联储官员、经济学家和华尔街策略师。