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8月21日，高盟新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.97亿元，同比下降4.12%；归母净利润为7662.5万元，同比下降9.53%；扣非归母净利润为7448.23万元，同比下降5.39%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为7.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高盟新材2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.97亿元，同比下降4.12%；净利润为7505.15万元，同比下降10.61%；经营活动净现金流为-3557.07万元，同比下降32.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6亿元，同比下降4.12%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为13.47%，10.9%，-9.53%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.12%，税金及附加同比变动21.95%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.16%、45.12%、52.1%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.3亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.474低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.69、-0.32、-0.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.69%，同比下降2.77%；净利率为12.57%，同比下降6.76%；净资产收益率（加权）为4.76%，同比下降13.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.65%、28.48%、27.69%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15%，13.48%，12.57%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.76%，同比下降13.14%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.05%，同比增长25.96%；流动比率为1.73，速动比率为1.55；总债务为4.48亿元，其中短期债务为4.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.89，1.91，1.73，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.06、0.72、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为909.5万元，较期初变动率为95.01%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为46.42%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比下降17.43%；存货周转率为3.18，同比下降3.96%；总资产周转率为0.26，同比下降13.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.56，2.45，2.03，应收账款周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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