金城医药2025半年报解读：净利润降66.78% 筹资现金流出增193.42%
金城医药（维权）2025年上半年财报显示，公司在复杂市场环境与政策调整下，多项关键财务指标变动显著。净利润大幅下滑，筹资活动现金流出激增，投资者需密切关注。
营收下滑超两成，市场拓展遇阻
报告期内，金城医药营业收入为13.60亿元，较上年同期17.59亿元下降22.65%。这一降幅表明公司市场拓展遭遇困境，市场份额有所收缩。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 13.60 | 17.59 | -22.65% |
从业务板块来看，头孢侧链活性酯系列产品营业收入2.98亿元，同比下降32.20%；制剂产品营业收入4.70亿元，同比下降29.04%。头孢侧链活性酯系列产品主要用于合成头孢类抗生素，市场竞争加剧致部分产品销量及价格下降，影响整体营收。制剂产品则可能受医保及各级集采等医改政策影响，市场价格与销售规模受双重挤压。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 头孢侧链活性酯系列产品营业收入 | 2.98 | 4.40 | -32.20% |
| 制剂产品营业收入 | 4.70 | 6.63 | -29.04% |
净利润腰斩，盈利能力待提升
上半年归属于上市公司股东的净利润为4338.32万元，较上年同期1.31亿元大幅下降66.78%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3873.05万元，同比下降68.12%。基本每股收益为0.11元/股，较上年同期0.34元/股下降67.65%；扣非每股收益为0.10元/股，同样下滑明显。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 4338.32 | 13059.16 | -66.78% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 3873.05 | 12149.55 | -68.12% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.11 | 0.34 | -67.65% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.10 | - | - |
净利润大幅下滑，一方面因营业收入减少，另一方面成本费用控制不佳。公司需审视经营策略，优化成本结构，提升产品竞争力以改善盈利能力。
应收账款下降，资金回笼仍需关注
截至报告期末，应收账款为4.39亿元，较上年末5.71亿元下降22.99%。虽金额下降，但公司仍需关注资金回笼，确保销售款项及时收回以维持资金流动性。从账龄结构看，1年以内应收账款期末账面余额为4.29亿元，占比较大，公司应加强短期应收账款管理，避免逾期风险。
| 账龄 | 期末账面余额（亿元） | 期初账面余额（亿元） |
|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 4.29 | 5.87 |
| 1至2年 | 0.27 | 0.70 |
| 2至3年 | 0.83 | 0.79 |
| 3至4年 | 0.22 | 0.02 |
| 4至5年 | 0.02 | 0.01 |
| 5年以上 | 1.25 | 4.85 |
| 合计 | 4.78 | 6.50 |
存货微增，或存积压风险
存货为6.06亿元，较上年末5.99亿元增长1.16%。虽增长幅度小，但在营业收入下降背景下，存货微增可能暗示产品销售速度放缓，存在积压风险。公司需加强市场销售力度，优化库存管理，确保存货合理周转。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 本报告期末比上年度末增减 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 6.06 | 5.99 | 0.79% |
费用有降有升，结构调整进行时
销售费用为1.60亿元，较上年同期2.78亿元下降42.33%，或因公司市场策略调整，对销售费用有效控制。管理费用为1.88亿元，较上年同期1.82亿元增长3.06%，增长幅度小，基本稳定。财务费用为104.96万元，上年同期为 -199.64万元，主要因报告期内利息费用变化。研发费用为7390.61万元，较上年同期8158.02万元下降9.40%，反映公司研发投入调整。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.60 | 2.78 | -42.33% |
| 管理费用 | 1.88 | 1.82 | 3.06% |
| 财务费用 | 0.01 | -0.02 | - |
| 研发费用 | 0.74 | 0.82 | -9.40% |
现金流波动大，筹资活动压力大
经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，较上年同期1.75亿元下降40.34%，主因销售减少、收入下降回款减少。投资活动产生的现金流量净额为 -2702.15万元，较上年同期 -2373.60万元下降13.84%。筹资活动产生的现金流量净额为 -2.64亿元，较上年同期 -8981.61万元下降193.42%，主因报告期银行借款还款。这表明公司筹资面临较大压力，还款行为对现金流影响显著。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.04 | 1.75 | -40.34% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -0.27 | -0.24 | -13.84% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2.64 | -0.90 | -193.42% |
综合来看，金城医药2025年上半年面临业绩下滑与现金流压力双重挑战。公司需优化产品结构、加强市场拓展、合理控制成本费用及优化资金管理，提升盈利能力与抗风险能力，实现可持续发展，为投资者创造更好回报。投资者应重点关注公司经营策略调整效果及财务指标改善情况。
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