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8月20日，贝斯美发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.76亿元，同比增长16.57%；归母净利润为3470.64万元，同比增长109.7%；扣非归母净利润为3287.01万元，同比增长125.95%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2019年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6287万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝斯美2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.76亿元，同比增长16.57%；净利润为3431.5万元，同比增长113.22%；经营活动净现金流为-2232.94万元，同比下降162.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.4%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.2亿元、0.3亿元，同比变动分别为5.95%、-80.19%、113.22%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.45%，营业成本同比增长15.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.45%，营业收入同比增长16.57%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.57%，经营活动净现金流同比下降162.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、0.4亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.651低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.33、2.22、-0.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.72%，同比增长3.3%；净利率为4.42%，同比增长82.91%；净资产收益率（加权）为2.02%，同比增长104.04%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.38%，同比增长2.48%；流动比率为1.3，速动比率为1.07；总债务为11.34亿元，其中短期债务为6.83亿元，短期债务占总债务比为60.25%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为20.1%，44.28%，45.38%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.47、0.75、0.66，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.73、0.04、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为415.67%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.49%、2.02%、2.94%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长415.67%，营业成本同比增长15.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.19%、0.54%、0.59%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为406.8万元，较期初变动率为280.56%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.2，同比下降32.64%；存货周转率为3.15，同比增长1.71%；总资产周转率为0.24，同比增长6.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.2，同比大幅下降至32.64%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.18%、6.15%、6.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长68.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长31.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.21%、3.6%、4.06%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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