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8月19日，盛弘股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.62亿元，同比下降4.79%；归母净利润为1.58亿元，同比下降12.91%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比下降12.7%；基本每股收益0.5084元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛弘股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.62亿元，同比下降4.79%；净利润为1.55亿元，同比下降13.57%；经营活动净现金流为1.21亿元，同比增长327.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为100.89%，29.84%，-4.79%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为166.15%，0.02%，-12.91%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为164.19%，1.77%，-12.7%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.79%，税金及附加同比变动41.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.79%，经营活动净现金流同比增长327.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.783低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39%，同比下降1.44%；净利率为11.37%，同比下降9.22%；净资产收益率（加权）为8.52%，同比下降28.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.54%、39.57%、39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.47%，12.53%，11.37%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为15.56%，11.89%，8.52%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.12%，同比下降5.87%；流动比率为1.53，速动比率为1.08；总债务为4.6亿元，其中短期债务为4.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.69、0.58、0.53，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为55.63%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为39.04%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降7.03%；存货周转率为1.08，同比下降4.7%；总资产周转率为0.37，同比下降13.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.76，1.69，1.57，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.44，0.43，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.89、3.51、3.35，持续下降。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为14.54%、19.27%、24.93%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.39%、12.39%、12.65%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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