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8月20日，银龙股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.73亿元，同比增长8.85%；归母净利润为1.72亿元，同比增长70.98%；扣非归母净利润为1.72亿元，同比增长71.52%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银龙股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.73亿元，同比增长8.85%；净利润为1.8亿元，同比增长71.19%；经营活动净现金流为41.46万元，同比下降99.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.85%，营业成本同比下降1.71%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.85%，销售费用同比变动92.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为111.09%、119.52%、138.24%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.17%，营业成本同比增长-1.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.17%，营业收入同比增长8.85%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.85%，经营活动净现金流同比下降99.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.002低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.26%，同比增长50.49%；净利率为12.24%，同比增长57.27%；净资产收益率（加权）为6.8%，同比增长55.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.26%，同比大幅增长50.49%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为15.49%、16.12%、24.26%持续增长，应收账款周转率分别为0.93次、0.91次、0.77次持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.33%，同比增长13.98%；流动比率为2.54，速动比率为2.18；总债务为13.39亿元，其中短期债务为11.05亿元，短期债务占总债务比为82.51%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.55，2.54，2.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.81、0.71、0.58，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.2%，营业成本同比增长-1.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为38.35%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为36.47%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降15.55%；存货周转率为2.5，同比增长1.53%；总资产周转率为0.36，同比下降8.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.93，0.91，0.77，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为10.67%、11.91%、11.97%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为53.73%、29.49%、17.26%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为43.73%、44.84%、46.65%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.39，0.39，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-97.72%、-90.56%、-86.3%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长92.35%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.79%、0.99%、1.74%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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