8月19日21：00 - 22：00，华致酒行连锁管理股份有限公司以线上方式举行分析师会议，接受了天风证券张潇倩、方正证券王泽华、中信证券蒋祎等43家机构调研。公司董事、总经理杨武勇，常务副总经理杨强，董事会秘书梁芳斌，财务总监胡亮锋参与接待。

在会议中，管理层首先介绍了公司情况。当前酒类市场受行业周期、宏观环境及政策、消费需求结构迁移等多重因素影响，整体承压。春节市场需求未达预期，二季度进入消费淡季，名酒价格波动下行，行业经营压力加大。但华致酒行上半年主动出击，通过战略调整积极应对。

经营成果亮点突出

在经营成果方面，华致酒行去库存工作效果显著。公司存货由年初的32.59亿元降至28.22亿元，库存明显下降。这使得现金流得到改善，经营性净现金流同比增长293.7%，同时融资规模降低，资产负债率从54.13%降至41.83%，抵御周期性风险能力增强。

降本增效工作也取得阶段性成绩。公司全面开展开源节流，对各项费用开支严格审视和管控，人力、仓储租赁、物流配送、办公等成本有效控制并大幅下降。上半年销售费用同比下降40.48%，管理费用同比下降24.81%。

业务推进多点开花

业务推进方面，华致酒行围绕四大核心展开。一是以客户为中心的华致连锁门店运营模式，“华致酒行 + 华致名酒库 + 华致优选”三大门店业态协同发展。华致酒行门店聚焦“名酒 + 餐饮 + 文娱”场景，满足商务宴请与礼品采购；华致名酒库作为新零售共享酒水平台领跑大众消费；华致优选以轻资产模式打造“线上下单、最快15分钟送达”的名酒潮饮新体验。

二是以服务为中心的供应链平台体系建设，公司整合上下游资源优化供应链平台，并不断优化精品酒产品矩阵，推出年轻化产品。

三是以高效响应为核心的即时零售布局，依托三大业态门店，在多个平台开展即时零售业务，实现“产品 + 服务”“线下 + 线上”“店内 + 店外”融合，满足即时用酒需求，开辟新增长空间。

四是以业务为中心的组织架构和人才梯队建设，通过常态化培训、考核体系提升团队执行力，推动人才结构从销售型向复合型转变，管理模式从采销一体化向采销协同模式转变。

问答环节回应市场关切

在问答环节，针对大额资产计提减值问题，公司表示因酒类行业周期性调整，主销名酒价格下降，基于谨慎性原则计提存货跌价准备。后续是否减值将关注市场动态，目前存货结构趋于合理，大规模计提减值可能性降低。

经营活动现金流同比大幅增长，得益于精准预判市场供需及系列改革措施。库存管理上优化产品结构，减少资金占用；采购结算环节优化合作机制，合理安排资金支付。

二季度以来，名酒因品牌影响力和市场地位保持相对稳定，但部分采购成本上升挤压利润空间。精品酒中100 - 400元价位段产品亮眼，次高端价位因竞争激烈和消费者价格敏感销售承压，公司已调整策略。

门店开拓方面，华致酒行聚焦高端团购，3.0门店稳健发展；华致名酒库深耕大众消费市场；华致优选作为即时零售项目，在多地开展招商推介，成效渐显。

即时零售布局上，公司以“华致优选”为核心，对传统烟酒店轻量化、数智化改造，接入主流配送平台，打破传统即时零售局限，满足多元化、碎片化场景需求。

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