2025年上半年，招金国际黄金股份有限公司（以下简称“招金黄金”）财务数据呈现出复杂态势，投资活动产生的现金流量净额同比大增7473.84%，筹资活动产生的现金流量净额同比骤降2324.10%，这些大幅变动背后隐藏着诸多值得关注的信息，以下将对公司各项关键财务指标进行深度解读。

业绩表现：营收利润双增长，结构仍需关注

营收翻倍，金价与销量成增长主因

报告期内，招金黄金营业收入实现196,031,581.37元，较上年同期98,873,094.09元增长98.27%。这一显著增长得益于子公司瓦图科拉金矿销量与销售单价的双提升，且2025年上半年国际黄金价格大幅上扬，进一步推动公司黄金销售收入增长。

净利润扭亏，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为44,694,599.05元，上年同期为 -54,931,580.75元，增长181.36%，成功扭亏为盈。但扣除非经常性损益后的净利润为13,549,157.15元，上年同期为 -51,270,734.69元，增长126.43%。非经常性损益金额为31,145,441.90元，主要源于处置子公司新金国际确认的股权处置投资收益30,606,110.65元 。表明公司主营业务盈利能力虽有提升，但非经常性损益对净利润影响较大。

每股收益转正，盈利能力改善

基本每股收益为0.05元/股，上年同期为 -0.06元/股，增长183.33%。与净利润增长趋势相符，反映公司盈利能力增强，为股东带来正收益。

资产状况：应收账款下降，存货需防跌价

应收账款下降，信用风险仍需关注

应收账款期末余额为26,348,081.88元，较上年末77,665,426.99元下降，占总资产比例从3.08%降至1.77% 。公司按账龄组合计提坏账准备，1年以内应收账款占比较大。虽应收账款减少，但仍需警惕客户信用风险，保障款项回收。

存货增加，警惕跌价风险

存货期末余额为107,463,568.47元，较年初69,239,833.46元增长，占总资产比例从2.74%上升至7.23%。存货主要含原材料、在产品和库存商品等，公司已计提存货跌价准备23,041,705.59元 。随着存货规模扩大，需关注市场价格波动对存货价值的影响，防范跌价风险。

费用情况：管理费用上升，财务费用略降

管理费用上升，关注效率提升

管理费用为32,123,377.81元，较上年同期26,002,693.67元增长23.54%。公司未明确增长原因，投资者需关注费用增长是否带来管理效率提升或业务拓展。

财务费用略降，债务结构待优化

财务费用为21,442,821.86元，较上年同期22,710,642.57元下降5.58% 。利息支出为15,321,435.23元，利息收入为283,412.38元。虽财务费用有所下降，但公司仍有债务负担，需优化债务结构，降低财务成本。

现金流分析：投资筹资反差大，需关注后续影响

投资现金流大增，关注资金投向

投资活动产生的现金流量净额为526,307,337.46元，上年同期为 -7,137,493.73元，增长7473.84%。主要因本期处置子公司收到现金6.68亿元。公司通过资产处置获得大量现金，后续资金投向需重点关注，以确保投资回报。

筹资现金流骤降，警惕偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -324,344,114.04元，上年同期为14,583,175.82元，减少2324.10%。主要因本期支付的其他与筹资活动有关的现金增加，报告期内已还清部分非金融机构借款。公司在偿还债务，短期内可能面临偿债压力，需合理安排资金，保障资金链稳定。

综上所述，招金黄金2025年上半年虽在营收和利润上成绩显著，但资产负债管理、费用控制及现金流稳定性方面仍存挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略及财务指标变化，合理评估投资风险。

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