营收微降，结构调整待发力

营业收入受市场冲击微降1.33%

2025年上半年，深粮控股营业收入为23.84亿元，相较于去年同期的24.16亿元，出现了1.33%的下滑。公司表示，这主要源于粮油市场行情及需求的影响， bulk grain and oil trade pace放缓，销售量及收入同比减少。 从各业务板块来看，呈现出不同的发展态势：

批发和零售业务收入为15.23亿元，同比微增0.43%；租赁和商业服务业务收入5.06亿元，增长3.02%；而制造业收入3.55亿元，下降13.09% 。整体营收的下滑，显示公司业务结构调整的成效尚未充分显现，在市场环境变化下，仍需进一步优化业务布局。

净利润增长36.44%，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润达到1.76亿元，较去年同期的1.29亿元增长了36.44%。公司通过优化业务结构和盘活闲置资产，使得整体利润水平得到提升。公司实现总利润2.19亿元，同比增长33.28%，在市场波动中实现了逆周期增长，这表明公司在内部管理和资源整合方面取得了一定的成效，盈利能力有所增强。

扣非净利润增长35.21%，主业盈利稳定

扣除非经常性损益后的净利润为1.58亿元，较去年同期的1.17亿元增长35.21%。这一数据表明公司核心业务的盈利能力较为稳定，即使在市场环境变化的情况下，主营业务依然能够保持较好的盈利态势，为公司的持续发展奠定了坚实基础。

基本每股收益与扣非每股收益均增长36.34%

基本每股收益为0.1527元/股，扣非每股收益虽未单独列示但结合数据逻辑应与基本每股收益变动趋势一致，较去年同期的0.112元/股均增长36.34%。这意味着公司为股东创造的每股盈利有所增加，股东的收益水平得到提升，反映出公司在盈利分配上对股东的回报有所提高。

资产负债存隐忧，风险需关注

应收账款规模略增，警惕回款风险

应收账款期末余额为2.55亿元，较期初的2.36亿元增长0.55%。尽管增长幅度较小，但鉴于市场环境的复杂性，仍需密切关注应收账款的回款情况。一旦回款周期延长或出现坏账，可能对公司现金流产生不利影响，进而影响公司的正常运营。

应收票据金额上升，关注兑付风险

应收票据期末余额为457.21万元，期初为232.72万元，金额有所上升。公司需要密切关注应收票据的到期兑付风险，确保资金能够及时回笼，避免因票据无法兑付而造成资金链紧张。

加权平均净资产收益率提升0.87%，资产运营效率改善

加权平均净资产收益率为3.51%，较去年同期的2.64%提升0.87%。这表明公司在资产运营效率方面有所提高，每单位净资产创造利润的能力增强，公司在资产利用和经营管理上取得了一定进步。

存货减少5.46亿元，警惕价格波动

存货期末余额为34.99亿元，较期初的40.45亿元减少5.46亿元，降幅为13.5%。公司表示主要是粮油库存减少。然而，由于粮油价格受国际形势等因素影响波动较大，存货价值可能面临不确定性。若价格大幅下跌，可能导致存货跌价损失增加，给公司带来潜在的财务风险。

费用管控与研发投入并进

销售费用下降17.36%，管控成效显著

销售费用为6070.95万元，较去年同期的7346.08万元下降17.36%。主要原因是港口码头及仓储装卸等费用同比减少，这反映出公司在销售费用管控方面取得了一定成效，有助于降低运营成本，提高利润水平。

管理费用增长7.59%，关注成本合理性

管理费用为1.02亿元，较去年同期的9474.44万元增长7.59%。主要是公司根据经营业绩计提的工资费用增加。随着公司业务的发展，需要关注管理费用的增长是否与业务规模相匹配，确保成本的合理性，避免因管理成本过高而影响公司的盈利能力。

财务费用增长13.55%，关注债务成本

财务费用为1904.19万元，较去年同期的1676.99万元增长13.55%。主要因借款利息费用增加所致。在公司经营过程中，需密切关注债务规模和成本，避免因财务费用过高影响公司盈利能力，合理规划债务结构，降低财务风险。

研发费用增长4.03%，持续投入谋发展

研发费用为1020.86万元，较去年同期的981.33万元增长4.03%。公司持续增加在食品和茶叶深加工方面的技术投入，不断提升自主研发能力，有助于公司长期发展。但同时需关注研发投入的产出转化效率，确保研发投入能够为公司带来实际的经济效益。

现金流波动大，资金运作需谨慎

经营活动现金流量净额大增565.02%，获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为7.37亿元，去年同期为 -1.59亿元，同比大幅增长565.02%。主要因公司粮油贸易业务销售净现金流增加，表明公司核心业务的经营获现能力显著增强，经营活动对公司现金流的贡献加大，公司在经营活动中的资金运作效率有所提高。

投资活动现金流量净额增长554.35%，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为4763.18万元，去年同期为727.92万元，增长554.35%。主要是今年处置无形资产收到的现金同比增加。公司需确保投资活动的合理性和有效性，避免盲目投资带来的风险，合理规划投资方向，提高投资回报率。

筹资活动现金流量净额骤降10477.09%，警惕偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -7.71亿元，去年同期为 -728.87万元，下降10477.09%。主要因今年偿还短期贷款现金流出增加，导致筹资活动现金净流量同比减少。这表明公司偿债压力增大，需合理安排资金，确保债务偿还的及时性，避免出现流动性风险，合理规划筹资策略，确保公司资金链的稳定。

综合来看，深粮控股在2025年上半年虽在净利润等方面取得增长，但营收下滑、部分费用增长以及现金流大幅波动等情况仍需关注。投资者需密切关注公司业务发展策略和财务状况，谨慎做出投资决策。

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