鹰眼预警：仲景食品营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，仲景食品发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.24亿元，同比下降2.5%；归母净利润为1.01亿元，同比增长0.29%；扣非归母净利润为9812.35万元，同比增长0.63%；基本每股收益0.6886元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.46亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仲景食品2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.24亿元，同比下降2.5%；净利润为1.01亿元，同比增长0.29%；经营活动净现金流为1.25亿元，同比增长13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降2.5%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.6亿 | 5.38亿 | 5.24亿 |
| 营业收入增速 | 10.37% | 16.98% | -2.5% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.84%，11.93%，0.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 8955.38万 | 1亿 | 1.01亿 |
| 归母净利润增速 | 41.84% | 11.93% | 0.29% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为113.54%，16.37%，0.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 8379.5万 | 9751.22万 | 9812.35万 |
| 扣非归母利润增速 | 113.54% | 16.37% | 0.63% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.5%，净利润同比增长0.29%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.6亿 | 5.38亿 | 5.24亿 |
| 净利润（元） | 8955.38万 | 1亿 | 1.01亿 |
| 营业收入增速 | 10.37% | 16.98% | -2.5% |
| 净利润增速 | 42.1% | 11.93% | 0.29% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.5%，税金及附加同比变动28.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.6亿 | 5.38亿 | 5.24亿 |
| 营业收入增速 | 10.37% | 16.98% | -2.5% |
| 税金及附加增速 | 23.84% | 24.73% | 28.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.04%，同比增长2.91%；净利率为19.17%，同比增长2.86%；净资产收益率（加权）为5.73%，同比下降2.22%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.73%，同比下降2.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.43% | 5.86% | 5.73% |
| 净资产收益率增速 | 34.41% | 7.92% | -2.22% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.98%，同比增长32.12%；流动比率为4.51，速动比率为3.5；总债务为1017.08万元，其中短期债务为1017.08万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为9.33，6.73，4.51，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 9.33 | 6.73 | 4.51 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.66、2.76、1.86，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 3.66 | 2.76 | 1.86 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.8、0.71、0.54，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | 2.26亿 | 2.28亿 |
| 流动负债（元） | 1.89亿 | 1.9亿 | 2.52亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.64 | 1.19 | 0.9 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为245.2万元，较期初变动率为147.94%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 98.91万 |
| 本期预付账款（元） | 245.22万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长147.94%，营业成本同比增长-4.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -22.82% | -23.03% | 147.94% |
| 营业成本增速 | 5.27% | 10.79% | -4.71% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.44%、1.34%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 392.18万 | 457.63万 | 1389.99万 |
| 流动资产（元） | 10.94亿 | 10.47亿 | 10.39亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.36% | 0.44% | 1.34% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.51，同比下降11.57%；存货周转率为1.3，同比下降5.89%；总资产周转率为0.26，同比下降7.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.65%、5.84%、5.84%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 9810.32万 | 1.09亿 | 1.15亿 |
| 资产总额（元） | 17.37亿 | 18.6亿 | 19.62亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.65% | 5.84% | 5.84% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.8亿元，较期初增长54.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 4.42亿 |
| 本期固定资产（元） | 6.82亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.29、1.23、0.77，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.6亿 | 5.38亿 | 5.24亿 |
| 固定资产（元） | 3.55亿 | 4.37亿 | 6.82亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.29 | 1.23 | 0.77 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为941.6万元，较期初增长207.55%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 306.17万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 941.61万 |
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