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8月19日，金田股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为592.94亿元，同比增长2.46%；归母净利润为3.73亿元，同比增长203.86%；扣非归母净利润为2.63亿元，同比增长117%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金田股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为592.94亿元，同比增长2.46%；净利润为3.81亿元，同比增长210.5%；经营活动净现金流为-10.99亿元，同比增长46.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3亿元、1.2亿元、3.8亿元，同比变动分别为-22.75%、-59.13%、210.5%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长47.9%，营业收入同比增长2.46%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-11亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.8亿元、经营活动净现金流为-11亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.881低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.86%，同比增长21.24%；净利率为0.64%，同比增长203.05%；净资产收益率（加权）为4.49%，同比增长197.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为2.86%，同比大幅增长21.24%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为2.05%、2.36%、2.86%持续增长，存货周转率分别为10.33次、9.88次、8.88次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为2.05%、2.36%、2.86%持续增长，应收账款周转率分别为9.08次、7.94次、7.68次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降124.4%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.28%，同比下降3.55%；流动比率为1.65，速动比率为1.07；总债务为145.66亿元，其中短期债务为94.8亿元，短期债务占总债务比为65.08%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.19、0.18、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.3亿元，较期初变动率为37.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、4.3亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别-30.5亿元、-20.6亿元、-11亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.68，同比下降3.26%；存货周转率为8.88，同比下降10.05%；总资产周转率为2.26，同比下降4.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.08，7.94，7.68，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.33，9.88，8.88，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为23.32%、23.49%、25.92%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别2.52，2.38，2.26，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.31%、0.31%、0.34%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.9亿元，同比增长39.1%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.1%，营业收入同比增长2.46%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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