鹰眼预警：康强电子营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，康强电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.71亿元，同比下降0.37%；归母净利润为5948.4万元，同比增长26.23%；扣非归母净利润为3732.2万元，同比增长7.74%；基本每股收益0.16元/股。
公司自2007年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.53亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康强电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.71亿元，同比下降0.37%；净利润为5948.4万元，同比增长26.23%；经营活动净现金流为1.3亿元，同比增长2073.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.7亿元，同比下降0.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.47亿 | 9.75亿 | 9.71亿 |
| 营业收入增速 | -9.47% | 15.1% | -0.37% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.37%，净利润同比增长26.23%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.47亿 | 9.75亿 | 9.71亿 |
| 净利润（元） | 4616.45万 | 4712.23万 | 5948.4万 |
| 营业收入增速 | -9.47% | 15.1% | -0.37% |
| 净利润增速 | -40.96% | 2.08% | 26.23% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.37%，税金及附加同比变动5.18%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.47亿 | 9.75亿 | 9.71亿 |
| 营业收入增速 | -9.47% | 15.1% | -0.37% |
| 税金及附加增速 | -13.55% | -8.48% | 5.18% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为49.69%、54.41%、56.08%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.21亿 | 5.3亿 | 5.45亿 |
| 营业收入（元） | 8.47亿 | 9.75亿 | 9.71亿 |
| 应收账款/营业收入 | 49.69% | 54.41% | 56.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.37%，经营活动净现金流同比增长2073.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.47亿 | 9.75亿 | 9.71亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2641.91万 | -659.03万 | 1.3亿 |
| 营业收入增速 | -9.47% | 15.1% | -0.37% |
| 经营活动净现金流增速 | -69.08% | -124.95% | 2073.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.06%，同比增长15.19%；净利率为6.12%，同比增长26.7%；净资产收益率（加权）为4.28%，同比增长19.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.74%、12.2%、14.06%，同比变动分别为-22.44%、-17.24%、15.19%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 14.74% | 12.2% | 14.06% |
| 销售毛利率增速 | -22.44% | -17.24% | 15.19% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.2%增长至14.06%，应收账款周转率由去年同期2.02次下降至1.82次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 14.74% | 12.2% | 14.06% |
| 应收账款周转率（次） | 2.27 | 2.02 | 1.82 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 415.55万 | 820.56万 | 1810.72万 |
| 净利润（元） | 4616.45万 | 4712.23万 | 5948.4万 |
| 非常规性收益/净利润 | 8.82% | 17.41% | 30.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.84%，同比下降6.94%；流动比率为1.78，速动比率为1.29；总债务为7.8亿元，其中短期债务为7.16亿元，短期债务占总债务比为91.85%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.28 | 0.2 | 0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为667.3万元，较期初变动率为40.96%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 473.39万 |
| 本期预付账款（元） | 667.28万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.96%，营业成本同比增长-2.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -38.97% | 215.45% | 40.96% |
| 营业成本增速 | -4.7% | 18.54% | -2.47% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为71.97%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 633.43万 |
| 本期其他应付款（元） | 1089.33万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.82，同比下降9.91%；存货周转率为1.94，同比增长1.74%；总资产周转率为0.41，同比下降1.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.27，2.02，1.82，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.27 | 2.02 | 1.82 |
| 应收账款周转率增速 | 5.3% | -10.87% | -9.91% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.11%、21.93%、22.38%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.21亿 | 5.3亿 | 5.45亿 |
| 资产总额（元） | 23.24亿 | 24.19亿 | 24.34亿 |
| 应收账款/资产总额 | 18.11% | 21.93% | 22.38% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长55.99%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2005.95万 |
| 本期在建工程（元） | 3129万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长24.93%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 3608.68万 | 3601.77万 | 4499.6万 |
| 管理费用增速 | -9.39% | -0.19% | 24.93% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.93%，营业收入同比增长-0.37%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -9.47% | 15.1% | -0.37% |
| 管理费用增速 | -9.39% | -0.19% | 24.93% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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