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8月19日，洋河股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为147.96亿元，同比下降35.32%；归母净利润为43.44亿元，同比下降45.34%；扣非归母净利润为42.32亿元，同比下降46.71%；基本每股收益2.8834元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为563.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洋河股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为147.96亿元，同比下降35.32%；净利润为43.35亿元，同比下降45.45%；经营活动净现金流为6.16亿元，同比下降69.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为148亿元，同比大幅下降35.32%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.06%，1.08%，-45.34%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.11%，2.96%，-46.71%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.142低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为75.02%，同比下降0.44%；净利率为29.3%，同比下降15.66%；净资产收益率（加权）为8.54%，同比下降39.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为76.12%、75.35%、75.02%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为36%，34.74%，29.3%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为15.29%，14.21%，8.54%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.97%，同比增长28.53%；流动比率为3.74，速动比率为2.12；总债务为1.18亿元，其中短期债务为2772.43万元，短期债务占总债务比为23.55%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.04%、0.04%、0.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-32.5%，营业成本同比增长-34.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2108.56，同比下降31.18%；存货周转率为0.19，同比下降37.57%；总资产周转率为0.23，同比下降33.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2108.56，同比大幅下降至31.18%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.19，同比大幅下降37.57%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为27.39%、28.71%、31.14%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.33%、11.42%、14.52%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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