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8月18日，兔宝宝发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为36.34亿元，同比下降7.01%；归母净利润为2.68亿元，同比增长9.71%；扣非归母净利润为2.38亿元，同比增长1.35%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2005年5月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为27.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兔宝宝2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为36.34亿元，同比下降7.01%；净利润为2.7亿元，同比增长8.62%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比下降61.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为36.3亿元，同比下降7.01%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.01%，净利润同比增长8.63%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为5亿元、2.8亿元、1.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.397低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.69、1.12、0.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.27%，同比增长4.57%；净利率为7.43%，同比增长16.81%；净资产收益率（加权）为8.52%，同比增长11.52%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.23%，同比下降6.33%；流动比率为1.33，速动比率为1.17；总债务为1.35亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.1、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为82.08%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长82.08%，营业成本同比增长-7.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.37，同比增长43.78%；存货周转率为8.35，同比增长24.3%；总资产周转率为0.63，同比下降2.55%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.31、6.08、6.07，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长85.39%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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