鹰眼预警：金融街营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，金融街发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为46.55亿元，同比下降51.79%；归母净利润为-10.08亿元，同比增长49.2%；扣非归母净利润为-8.81亿元，同比增长56.02%；基本每股收益-0.34元/股。
公司自1996年6月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为109.81亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金融街2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为46.55亿元，同比下降51.79%；净利润为-11.07亿元，同比增长45.36%；经营活动净现金流为16.06亿元，同比下降9.96%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为46.5亿元，同比大幅下降51.79%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 56.15亿 | 96.54亿 | 46.55亿 |
| 营业收入增速 | -47.05% | 71.94% | -51.79% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-82.7亿元，-5.2亿元，-7.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -82.73亿 | -5.2亿 | -7.66亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.79%，净利润同比增长45.36%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 56.15亿 | 96.54亿 | 46.55亿 |
| 净利润（元） | -8.2亿 | -20.25亿 | -11.07亿 |
| 营业收入增速 | -47.05% | 71.94% | -51.79% |
| 净利润增速 | -172.92% | -146.96% | 45.36% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-8.2亿元、-20.3亿元、-11.1亿元，同比变动分别为-172.92%、-146.96%、45.36%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -8.2亿 | -20.25亿 | -11.07亿 |
| 净利润增速 | -172.92% | -146.96% | 45.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-51.79%，销售费用同比变动1.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 56.15亿 | 96.54亿 | 46.55亿 |
| 销售费用（元） | 3.52亿 | 3.03亿 | 3.07亿 |
| 营业收入增速 | -47.05% | 71.94% | -51.79% |
| 销售费用增速 | 1.94% | -14% | 1.51% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-51.79%，税金及附加同比变动4.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 56.15亿 | 96.54亿 | 46.55亿 |
| 营业收入增速 | -47.05% | 71.94% | -51.79% |
| 税金及附加增速 | -41.61% | -18.38% | 4.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为55.5亿元、17.8亿元、16.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 55.53亿 | 17.84亿 | 16.06亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.55%，同比增长85.37%；净利率为-23.77%，同比下降13.33%；净资产收益率（加权）为-4.13%，同比增长27.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.96%、6.23%、11.55%，同比变动分别为-30.12%、-55.39%、85.37%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.96% | 6.23% | 11.55% |
| 销售毛利率增速 | -30.12% | -55.39% | 85.37% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-14.6%，-20.98%，-23.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -14.6% | -20.98% | -23.77% |
| 销售净利率增速 | -237.71% | -43.63% | -13.33% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.23%增长至11.55%，存货周转率由去年同期0.14次下降至0.08次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.96% | 6.23% | 11.55% |
| 存货周转率（次） | 0.07 | 0.14 | 0.08 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.23%增长至11.55%，应收账款周转率由去年同期19.05次下降至9.34次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.96% | 6.23% | 11.55% |
| 应收账款周转率（次） | 6.41 | 19.05 | 9.34 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.23%增长至11.55%，销售净利率由去年同期-20.98%下降至-23.77%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.96% | 6.23% | 11.55% |
| 销售净利率 | -14.6% | -20.98% | -23.77% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.08%，同比增长5.68%；流动比率为3.51，速动比率为1.01；总债务为675.52亿元，其中短期债务为18.27亿元，短期债务占总债务比为2.7%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为72.39%，72.94%，77.08%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 72.39% | 72.94% | 77.08% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为180.66%、196.21%、255.57%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 750.75亿 | 728.61亿 | 675.77亿 |
| 净资产（元） | 415.56亿 | 371.34亿 | 264.42亿 |
| 总债务/净资产 | 180.66% | 196.21% | 255.57% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-1.3%，营业成本同比增长-54.52%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 6.79% | 2.61% | -1.3% |
| 营业成本增速 | -43.07% | 87.39% | -54.52% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为563.81%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 716万 |
| 本期应付票据（元） | 4752.9万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.34，同比下降50.98%；存货周转率为0.08，同比下降39.34%；总资产周转率为0.04，同比下降42.71%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为9.34，同比大幅下降至50.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 6.41 | 19.05 | 9.34 |
| 应收账款周转率增速 | -60.39% | 197.13% | -50.98% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.08，同比大幅下降39.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.07 | 0.14 | 0.08 |
| 存货周转率增速 | -36.38% | 108.59% | -39.34% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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