宏景科技2025半年报解读：净利润大增725.73% 财务费用骤升360.77%
2025年上半年，宏景科技呈现出营业收入与净利润爆发式增长的态势，然而在这亮眼成绩背后，一些关键财务指标的变化也暗藏风险。本文将深入解读宏景科技2025年半年报，为投资者剖析其财务状况。
营收与利润：爆发式增长
营业收入大幅增长567.14%
宏景科技2025年上半年营业收入达11.88亿元，较上年同期的1.78亿元大幅增长567.14%。公司称主要因算力项目增加。从业务构成看，算力服务收入为10.84亿元，占比极高且同比增长5627.22%，成为营收增长绝对主力。这表明公司在算力领域布局成效显著，市场对其算力服务需求旺盛。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,187,809,151.96 | 178,044,123.90 | 567.14% |
| 算力服务收入 | 1,084,268,592.26 | 18,757,556.90 | 5627.22% |
净利润扭亏为盈大增725.73%
归属于上市公司股东的净利润为6028.04万元，上年同期为 -963.36万元，实现扭亏为盈且大幅增长725.73%。这得益于营收大幅增长以及有效的成本控制和运营管理。不过，在竞争激烈的市场环境下，净利润的可持续性有待关注。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 60,280,419.24 | -9,633,573.42 | 725.73% |
扣非净利润增长460.62%
扣除非经常性损益后的净利润为5933.55万元，上年同期为 -1645.38万元，同比增长460.62%。扣非净利润大幅增长，表明公司主营业务盈利能力增强，经营状况实质性改善。非经常性损益合计94.49万元，对净利润影响较小，盈利质量较高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 59,335,501.89 | -16,453,789.79 | 460.62% |
基本每股收益增长725.32%
基本每股收益为0.3927元/股，上年同期为 -0.0628元/股，同比增长725.32%。这主要因净利润大幅增长以及股本变动（本期因资本公积转增股本，追溯调整上年同期每股收益），反映公司盈利能力增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3927 | -0.0628 | 725.32% |
扣非每股收益显著提升
扣除非经常性损益后的每股收益为0.3865元/股，较上年有显著提升，进一步验证公司主营业务良好发展态势，为投资者提供更可靠盈利参考。
资产与负债：结构变化与潜在风险
应收账款增长59.16%存坏账风险
期末应收账款余额为8.99亿元，较上年末的5.59亿元增长59.16%，占总资产比例从上年末的19.44%升至25.05%。虽然营收大幅增长，但应收账款快速增加可能带来坏账风险。从账龄看，1 - 2年、2 - 3年的应收账款余额均有增长，公司需加强管理确保款项回收。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 899,521,069.29 | 558,870,368.98 | 59.16% |
存货增长14.66%关注周转情况
存货期末余额为6.40亿元，较上年末的5.58亿元增长14.66%，占总资产比例从上年末的19.42%降至17.83%。存货增长可能与业务扩张、提前备货有关，但需关注周转，避免积压跌价风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 640,011,358.84 | 558,202,270.30 | 14.66% |
加权平均净资产收益率提升至4.95%
加权平均净资产收益率为4.95%，上年同期为 -0.75%，指标显著提升，反映公司运用净资产获取利润能力增强，资产运营效率和盈利能力改善。不过，与同行业优秀企业相比，仍有提升空间。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.95% | -0.75% | 5.70% |
费用分析：成本控制与战略投入
销售费用下降16.41%
销售费用为1077.43万元，较上年同期的1289.02万元下降16.41%。在营收大幅增长情况下，销售费用下降，可能意味着销售策略优化或效率提高，但需关注对未来市场拓展的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 10,774,300.91 | 12,890,152.47 | -16.41% |
管理费用下降13.64%
管理费用为1243.18万元，较上年同期的1439.48万元下降13.64%，可能得益于内部管理优化，成本控制有成效。但随着业务规模扩大，如何保持管理效率并合理控制费用是挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 12,431,760.98 | 14,394,776.94 | -13.64% |
财务费用增长360.77%
财务费用为1409.78万元，较上年同期的305.96万元增长360.77%，主要因借款增加，利息支出增加。这反映公司业务扩张通过借款满足资金需求，但增加了财务成本和风险，需合理规划融资结构。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 14,097,754.83 | 3,059,639.25 | 360.77% |
研发费用增长7.32%
研发费用为2531.67万元，较上年同期的2358.87万元增长7.32%。在竞争激烈市场环境下，持续研发投入有助于提升竞争力和创新能力，但需关注投入产出效率，确保研发成果转化为经济效益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 25,316,701.98 | 23,588,665.36 | 7.32% |
现金流量：经营、投资与筹资的平衡
经营活动现金流量净额由负转正增长119.30%
经营活动产生的现金流量净额为5517.02万元，上年同期为 -28582.99万元，实现由负转正且大幅增长119.30%，主要系收回项目款项，表明公司经营活动现金回笼良好，创造现金能力增强，对可持续发展至关重要。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 55,170,172.11 | -285,829,965.36 | 119.30% |
投资活动现金流量净额下降173.46%
投资活动产生的现金流量净额为 -23413.52万元，上年同期为31873.64万元，同比下降173.46%，主要因购买长期资产增加。公司积极投资支持业务发展，但短期内资金流出较大，需关注投资收益和资金安排。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -234,135,222.68 | 318,736,356.02 | -173.46% |
筹资活动现金流量净额增长722.63%
筹资活动产生的现金流量净额为9264.58万元，上年同期为 -1487.98万元，同比增长722.63%，主要因借款增加。公司通过债务融资满足业务扩张需求，但随着借款增加，偿债压力增大，需合理安排还款计划确保资金链稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 92,645,817.45 | -14,879,849.68 | 722.63% |
宏景科技2025年上半年成绩亮眼，但也面临应收账款、财务、市场竞争及投资等风险。公司需积极应对，投资者也应理性看待，综合考虑风险因素做出投资决策。
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