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8月18日，国电电力发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为776.55亿元，同比下降9.52%；归母净利润为36.87亿元，同比下降45.11%；扣非归母净利润为34.1亿元，同比增长56.12%；基本每股收益0.207元/股。

公司自1997年3月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为263.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国电电力2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为776.55亿元，同比下降9.52%；净利润为69.13亿元，同比下降32.34%；经营活动净现金流为259.77亿元，同比增长18.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-2.71%，-3.22%，-9.52%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为36.9亿元，同比大幅下降45.11%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为58.4亿元、102.2亿元、69.1亿元，同比变动分别为15.57%、75.04%、-32.34%，净利润较为波动。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.27%，同比增长11.29%；净利率为8.9%，同比下降25.21%；净资产收益率（加权）为6.36%，同比下降50.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.27%，同比大幅增长11.29%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.9%，同比大幅下降25.21%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.62%增长至16.27%，存货周转率由去年同期13.2次下降至11.59次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.95%、14.62%、16.27%持续增长，应收账款周转率分别为3.85次、3.8次、2.78次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.62%增长至16.27%，销售净利率由去年同期11.9%下降至8.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.36%，同比大幅下降50.54%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.39%，同比增长0.71%；流动比率为0.48，速动比率为0.44；总债务为2859.14亿元，其中短期债务为734.15亿元，短期债务占总债务比为25.68%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.51，0.48，0.48，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.78，同比下降26.89%；存货周转率为11.59，同比下降12.17%；总资产周转率为0.15，同比下降16.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.85，3.8，2.78，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.19，0.15，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.34、0.33、0.25，持续下降。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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