营收下滑，市场竞争压力显现

报告期内，岳阳兴长上半年营业收入为15.29亿元，较上年同期的18.92亿元减少3.63亿元，降幅达19.17%。从业务板块来看：

虽然化工新材料和成品油板块呈现增长态势，但能源化工板块的大幅下滑严重拖累整体营收，这表明公司在市场上面临着不小的竞争压力，部分业务的市场需求或份额有所下降。

净利润暴跌，经营状况严峻

归属于上市公司股东的净利润为 -2948.33万元，而上年同期为5304.88万元，同比暴跌155.58%。净利润大幅下降主要源于营收减少及成本费用影响，公司盈利能力面临严峻挑战，经营状况亟待改善，这可能与市场环境变化、产品价格波动、成本上升等多种因素相关。

扣非净利润下滑，核心业务堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2986.41万元，上年同期为4876.41万元，同比下降161.24%。扣非净利润下滑幅度超过净利润下滑幅度，进一步表明公司核心业务盈利能力减弱，公司需审视并优化核心业务经营策略。

每股收益双降，股东回报减少

基本每股收益为 -0.081元/股，上年同期为0.147元/股，同比下降155.10%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样表现不佳。这两项指标下降，直接反映公司为股东创造收益能力下降，对投资者回报减少。

应收账款下降，资金回笼改善

应收账款期末余额为7338.04万元，较期初的9057.22万元减少1719.18万元，降幅为19.09%。这表明公司在应收账款管理方面或采取了有效措施，资金回笼情况有所改善，一定程度上降低了坏账风险。

存货增加，库存管理存忧

存货期末余额为2.34亿元，较期初的1.75亿元增加0.59亿元，增幅为33.71%。存货增加可能因生产计划调整、市场销售不畅等原因导致。公司需关注库存管理，避免存货积压带来跌价风险和资金占用成本增加。

销售费用微降，管理费用上升

销售费用为1586.24万元，较上年同期的1734.00万元减少147.76万元，降幅为8.52%，或因公司优化销售策略或精简销售渠道。管理费用为6475.43万元，较上年同期的5332.74万元增加1142.69万元，增幅为21.43%，管理费用上升需公司进一步分析原因，加强费用管控。

财务费用大增，债务压力凸显

财务费用为362.94万元，上年同期为59.92万元，同比增长505.73%。主要因银行借款利息支出增加，反映公司债务规模上升，财务压力增大，需合理规划债务结构，降低财务费用。

研发费用增长，注重长期发展

研发费用为2928.36万元，较上年同期的2480.18万元增加448.18万元，增幅为18.07%。研发投入增加显示公司注重长期发展，通过技术创新提升产品竞争力，但短期内或对利润造成一定压力。

经营现金流大降，获现能力堪忧

经营活动产生的现金流量净额为 -1.04亿元，上年同期为5379.85万元，同比下降293.42%。表明公司经营活动获取现金能力大幅下降，可能存在销售回款困难、采购支付增加等问题，对公司资金周转和持续经营能力带来挑战。

投资现金流改善，投入节奏调整

投资活动产生的现金流量净额为 -1.19亿元，上年同期为 -3.33亿元，同比增加64.13%。主要因本期项目建设资金投入同比减少，反映公司对投资节奏进行了调整，一定程度缓解投资活动对资金的消耗。

筹资现金流大增，偿债压力增加

筹资活动产生的现金流量净额为2.22亿元，上年同期为 -4.45亿元，同比增长149.88%。主要因公司银行借款同比增加，公司通过增加债务融资满足资金需求，但同时增加了未来偿债压力。

岳阳兴长在2025年上半年面临净利润大幅下滑、经营活动现金流量净额恶化等诸多问题，尽管在应收账款管理和投资节奏调整上取得一定成效，但整体财务状况仍面临挑战。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、债务管理等方面的策略调整及实施效果，警惕业绩持续下滑和资金链紧张的风险。公司未来应着力提升核心业务盈利能力，优化费用支出，合理规划资金，以改善财务状况，提升公司价值。

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