（来源：鑫元基金）

2025年8月18日，大盘全天震荡走强，沪指涨0.85%迈上十年之巅。沪指收盘上涨0.85%，收报3728.03点；深证成指上涨1.73%，收报11835.57点；创业板指上涨2.84%，收报2606.2点，恒生指数下跌0.37%，收报25176.85点，恒生科技指数上涨0.65%，收报5579.18点。A股今日总计4034家上涨，1220家下跌，总成交额2.81万亿。

沪指突破2021年的高点，创出十年来新高。大家都很关注，近期市场持续上涨的原因有哪些？

主要有以下两点：

01

近期新藏铁路建设、育儿补贴、消费贷款贴息等多项政策形成叠加效应，利好密集释放。7月社融数据中M1增速持续回升，部分反馈了经济触底后企业经营状况的改善。

02

国内增量资金持续涌入。M2同比增长8.8%：增速较上月提高0.5个百分点。其中7月非银存款新增2.14万亿元，为2015年以来同期最高水平，是M2同比回暖的主要来源之一。股债跷跷板效应下，部分居民赎回理财、增加权益资产，推动非银存款同比多增1.39万亿元，权益市场流动性充裕。此外两融余额突破2万亿元，7月A股新增开户数196.36万户，同比增长超70%等都显示居民资产配置开始转向权益资产。

那接下来的权益市场还值得参与吗？

展望后市，股债再平衡下权益市场出现了结构性宽松，财政支持与企业盈利增速回升形成合力，稳定经济基本面。A股市场的上涨正是政策支持、增量资金入场、科技景气主线爆发共振的综合结果。

权益市场短期或将延续震荡上行，应把握好节奏，避免盲目追高。在基本面修复与资金正反馈机制下，中长期慢牛行情有望延续，我们对A股市场的中长期走势充满信心。投资者仍需合理控制自身仓位和杠杆，避免因市场可能的高波动带来的短时损失。

市场信息汇总： 1）宏观方面，中国人民银行副行长邹澜发文称，将加强政策支持引领，激发动产融资市场强大活力。动产融资业务作为一种重要的融资方式，正逐渐成为企业特别是中小微企业解决融资难题的重要工具，有利于金融市场多元化发展，提升金融服务普惠性和包容性。当前，我国仍有大量的动产资源处于闲置状态，动产利用率仍低于国际水平。下一步，应继续发挥政策引导作用，深化改革成果，加强理念宣贯，推动各方加速形成良性市场生态圈，持续释放市场潜力，加快提高动产利用率，优化动产资源配置，提升中小微企业融资可得性。2）海外方面，美国东部时间8月17日晚，乌克兰总统泽连斯基飞抵美国华盛顿。根据白宫方面最新公布的日程安排，美国东部时间8月18日下午1时15分，北京时间8月19日凌晨1时15分，美国总统特朗普将在白宫会晤泽连斯基。美东时间18日下午3时，北京时间19日凌晨3时，特朗普将出席与欧洲领导人举行的多边会议。

数据来源：Wind。

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