骄成超声2025年半年报展示了公司在业务与财务方面的表现。报告期内，公司净利润同比大增1005.12%，存货较上年同期增长43.42%。净利润的显著增长显示公司盈利能力提升，存货的大幅增加则可能暗示潜在经营风险，投资者需综合考量这些因素。

营收稳健增长，业务拓展成效显著

报告期内，骄成超声实现营业收入3.23亿元，较上年同期的2.44亿元增长了32.50%。这一增长主要得益于新能源电池超声波设备、线束连接器超声波设备以及配件销售收入的增加。

从业务板块来看，新能源电池领域市场需求快速增长，公司凭借技术优势积极布局，扩大了市场份额。在线束连接器领域，公司产品应用广泛，与众多知名客户保持良好合作，推动了销售收入的增长。

净利润暴增，盈利能力大幅提升

归属于上市公司股东的净利润为0.58亿元，而上年同期仅为0.05亿元，同比增长1005.12%。这一巨大增幅主要系主营业务收入增加且毛利率水平较高的产品收入占比持续提升，以及公司加强经营管理，提高运营管理效率，使得毛利率和整体盈利能力进一步提升。

公司通过优化产品结构，加大对高附加值产品的研发和推广力度，提高了产品的毛利率。同时，在成本控制方面取得显著成效，降低了运营成本，提升了整体盈利能力。

扣非净利润扭亏为盈，经营质量改善

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.46亿元，上年同期为 - 0.21亿元，成功实现扭亏为盈。这表明公司核心业务的盈利能力得到了实质性的提升，经营质量有所改善。

公司在主营业务上的持续投入和优化，使得产品竞争力增强，市场份额扩大，带动了扣非净利润的增长。公司加强了对成本和费用的管控，提高了运营效率，减少了不必要的开支，进一步提升了扣非净利润水平。

基本每股收益大幅增加，股东回报提升

基本每股收益为0.52元/股，上年同期为0.05元/股，同比增长940.00%。这主要系归属于上市公司股东的净利润增加所致。

基本每股收益的大幅提升，意味着公司为股东创造了更高的价值，股东的投资回报率得到了显著提高。随着公司业务的发展和盈利水平的持续提高，基本每股收益有望继续增长，为股东带来更多回报。

扣非每股收益转正，核心业务贡献突出

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.41元/股，上年同期为 - 0.18元/股，实现了由负转正。这进一步证明了公司核心业务的良好发展态势，核心业务对每股收益的贡献显著增加。

公司在核心业务领域的技术创新和市场拓展取得积极成效，产品的市场竞争力和盈利能力不断提升，推动了扣非每股收益的转正，反映出公司注重核心业务发展，致力于提高可持续发展能力。

应收账款规模较大，坏账风险需关注

报告期末，公司应收账款账面价值为2.92亿元，占流动资产的比例为15.05%，应收账款账面金额较大。

随着经营规模的扩大，应收账款规模可能进一步增加，若宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，将导致应收账款无法按期收回，对公司流动性及盈利能力产生不利影响。公司应加强应收账款管理，建立完善信用评估体系，实时监控客户信用状况，调整信用政策，降低坏账风险，优化销售策略，合理控制赊销规模。

应收票据结构稳定，关注承兑风险

应收票据期末余额为1.01亿元，其中银行承兑票据0.34亿元，商业承兑票据0.67亿元。

虽然银行承兑票据相对风险较低，但商业承兑票据仍存在一定的承兑风险。公司需密切关注商业承兑票据的承兑情况，加强风险防控，加强对出票人的信用评估和跟踪，优先选择信用良好、实力雄厚的企业合作，也可考虑贴现或背书转让商业承兑票据，提前回笼资金。

加权平均净资产收益率提升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率为3.35%，上年同期为0.31%，增加了3.04个百分点。

这表明公司在资产运营方面取得较好成效，资产利用效率有所提高，为股东创造收益的能力增强。公司通过优化资产配置，合理安排资金使用，提高了资产运营效率，未来应继续保持良好资产运营策略，进一步提高资产利用效率。

存货规模增长，关注跌价风险

存货账面价值为2.50亿元，占流动资产的比例为12.87%，较上年同期的1.74亿元增长了43.42%。

主要系本期订单增加，发出商品相应增加所致。随着公司经营规模的扩大，存货金额可能持续上升，将对公司整体运营效率与资产流动性产生不利影响。若下游客户经营情况发生重大不利变化，不能按合同约定购买产品，将导致产品滞销，增加存货跌价风险并影响公司经营业绩。公司应加强存货管理，优化供应链体系，根据市场需求合理安排生产和采购计划，加强市场动态监测和分析，调整产品结构，提高存货周转率。

销售费用增长，市场拓展持续推进

销售费用为0.44亿元，较上年同期的0.38亿元增长了13.62%。

主要原因是公司持续加强销售团队建设，增强技术服务和售后服务能力，推动产品市场占有率不断提升，相应的职工薪酬、业务招待费等费用有所增加。在市场竞争激烈的环境下，公司加大销售费用投入有助于拓展市场份额，但应合理控制增长，提高费用使用效率。

管理费用平稳，运营效率有待提升

管理费用为0.32亿元，较上年同期的0.31亿元增长了0.90%，变动幅度较小。

公司在管理费用控制上保持相对稳定水平，但仍需进一步优化管理流程，提高运营管理效率，降低管理成本。可通过加强信息化建设，推进精细化管理，优化资源配置来实现。

财务费用减少，利息收入影响较大

财务费用为 - 0.03亿元，上年同期为 - 0.07亿元。

主要受到本期平均资金余额较上年减少，加之宏观持续降息，利息收入相应减少所致。虽然财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能会对公司收益产生一定影响。公司应合理规划资金，优化资金结构，提高资金使用效率，增加投资收益，关注宏观利率变动，调整融资策略。

研发费用持续增加，技术创新驱动发展

研发费用为0.76亿元，较上年同期的0.72亿元增长了5.46%，占报告期内营业收入的比例为23.41%。

公司持续加大研发投入，重点布局半导体先进封装领域的设备开发，以核心技术突破构建长期竞争力。研发投入的增加体现公司对技术创新的重视，有助于保持技术领先优势，但应加强研发项目管理，提高研发资金使用效率。

经营活动现金流净额转正，销售回款改善

经营活动产生的现金流量净额为0.23亿元，去年同期为净流出0.82亿元。

主要系本期营业收入增加，销售回款较上年同期增加所致。这表明公司经营活动的现金创造能力有所增强，销售政策和回款管理取得一定成效。公司应继续加强销售回款管理，优化销售信用政策，合理安排经营活动资金。

投资活动现金流净额改善，理财到期赎回

投资活动产生的现金流量净额为 - 0.72亿元，上年同期为 - 4.68亿元。

主要系本报告期内理财到期赎回所致。投资活动现金流出有所减少，表明公司在投资决策上更加谨慎，合理安排了投资活动。公司应继续优化投资策略，提高投资回报率，合理配置资产。

筹资活动现金流净额转正，资金来源改善

筹资活动产生的现金流量净额为0.24亿元，上年同期为 - 1.18亿元。

主要系本期收到限制性股票认购款及上年同期回购公司股份所致。筹资活动现金流量净额的转正，表明公司的资金来源得到改善，为公司发展提供了资金支持。公司应合理规划筹资活动，优化资本结构，降低筹资成本。

骄成超声在2025年上半年展现出强劲增长动力，但也面临应收账款和存货带来的潜在风险。投资者需密切留意这些风险因素，公司自身也应积极加强风险管理，提升运营效率和盈利能力，以实现可持续发展。

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