营收微降，市场竞争压力凸显

2025年上半年，仲景食品营业收入为5.24亿元，较上年同期的5.38亿元下降2.50%。

尽管仲景食品在行业内拥有仲景香菇酱、仲景上海葱油等表现突出的产品，但仍难以抵御市场竞争带来的冲击，营收出现细微下滑，这也表明调味品市场竞争异常激烈。

净利润微增，盈利能力提升待突破

归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，较上年同期的1.00亿元增长0.29%；扣除非经常性损益的净利润为9812.35万元，同比增长0.63%。

公司在成本控制和核心业务运营上保持了一定稳定性，但净利润增长幅度较小，面对市场竞争，盈利能力进一步提升面临挑战。

每股收益微增，股东回报提升有限

基本每股收益为0.6886元/股，较上年同期的0.6866元/股增长0.29%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6746元/股。

这表明公司在股东权益回报上维持相对稳定，但提升幅度不大。

应收账款略降，信用风险仍需关注

应收账款期末余额为1.15亿元，较上年末的1.18亿元下降约2.72%。

公司在应收账款管理上或采取了积极措施，但仍需密切关注款项回收情况，防止信用风险积累。

存货规模上升，库存管理存隐忧

存货期末余额为2.34亿元，较上年末的2.11亿元增长10.49%。

存货增加可能是为应对市场需求波动进行的储备，但也可能带来库存积压风险，影响公司资金周转和成本控制。

销售费用下降，推广策略调整待观察

销售费用为7980.54万元，较上年同期的8630.95万元下降7.54%，其中市场推广费大幅下降34.47%。

公司可能在优化市场推广策略，减少电商渠道低效费用投入，但其对市场拓展和品牌推广的长期影响有待进一步观察。

管理费用微增，运营成本把控需重视

管理费用为2411.50万元，较上年同期的2380.25万元增长1.31%。

虽然增长幅度不大，但在营收微降背景下，公司需重视运营成本把控，确保管理效率提升与成本增长相匹配。

财务费用大增，资金成本上升引关注

财务费用为 -482.22万元，上年同期为 -845.47万元，增长42.96%，主要因利息收入减少。

这反映公司资金收益水平下降或资金结构变动，需关注对公司整体财务状况的影响。

研发费用增加，创新驱动值得期待

研发费用为1973.08万元，较上年同期的1652.27万元增长19.42%。

公司加大研发投入，有助于提升产品创新能力，满足消费者多样化需求，为长期发展奠定基础。

经营现金流净额增长，运营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的1.11亿元增长13.00%。

表明公司核心业务运营获现能力增强，有利于保障公司持续稳定发展。

投资现金流净额大增，资金运用结构生变

投资活动产生的现金流量净额为 -684.52万元，上年同期为 -3.09亿元，增长97.79%，主要因理财产品到期赎回，认购减少。

显示公司投资策略调整，资金运用结构改变，需关注投资决策对公司整体收益的影响。

筹资现金流净额下降，资金筹配策略调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.17亿元，较上年同期的 -9946.43万元下降17.65%。

主要涉及分配股利、利润或偿付利息支付的现金等因素，反映公司在资金筹集与分配上进行了调整。

综合分析与风险提示

仲景食品2025年上半年虽净利润有所增长，但营收下滑、财务费用上升等问题不容忽视。市场竞争加剧致使营收增长乏力，公司需优化产品结构和市场策略以提升市场份额。存货增加可能引发库存管理风险，若市场需求不及预期，或导致存货跌价损失。财务费用增长反映资金收益或结构问题，公司需合理规划资金、优化财务结构。研发投入增加是积极信号，但创新成果转化为市场竞争力尚需时间和努力。投资者应密切关注公司在市场拓展、成本控制、资金管理等方面的策略调整与执行效果，以评估其未来发展潜力与投资价值。

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