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8月16日，凯赛生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.71亿元，同比增长15.68%；归母净利润为3.09亿元，同比增长24.74%；扣非归母净利润为2.96亿元，同比增长23.67%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯赛生物2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.71亿元，同比增长15.68%；净利润为2.84亿元，同比增长16.42%；经营活动净现金流为3.39亿元，同比下降22.08%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.94%，营业收入同比增长15.68%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.68%，经营活动净现金流同比下降22.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.85%，同比增长8.4%；净利率为17.01%，同比增长0.64%；净资产收益率（加权）为2.11%，同比下降3.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.11%，同比下降3.65%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.53%，同比下降38.45%；流动比率为6.4，速动比率为5.78；总债务为5.55亿元，其中短期债务为6229.61万元，短期债务占总债务比为11.22%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为65.59%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.67%、0.88%、0.9%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长65.59%，营业成本同比增长11.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.7亿元、5.6亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别3.2亿元、4.4亿元、3.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.61，同比增长6.57%；存货周转率为0.94，同比增长32.77%；总资产周转率为0.08，同比增长0.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为61.5亿元，固定资产为37.6亿元，在建工程超过固定资产。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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