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8月16日，宝莱特发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.23亿元，同比下降2.43%；归母净利润为131.34万元，同比增长152.22%；扣非归母净利润为-1647.14万元，同比下降6.8%；基本每股收益0.005元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝莱特2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.23亿元，同比下降2.43%；净利润为470.76万元，同比增长605.93%；经营活动净现金流为-2474.65万元，同比增长35.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降2.43%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.43%，净利润同比增长605.93%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降2.43%，净利润为470.8万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、-93万元、470.8万元，同比变动分别为741.41%、-101.53%、605.93%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.43%，经营活动净现金流同比增长35.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为470.8万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.257低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.5%，同比下降7.86%；净利率为0.9%，同比增长618.53%；净资产收益率（加权）为0.11%，同比增长109.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.52%、27.68%、25.5%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27.68%下降至25.5%，销售净利率由去年同期-0.17%增长至0.9%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为263.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-48.3万元，同比下降1145.6%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.18%，同比下降2.47%；流动比率为2.19，速动比率为1.72；总债务为6.72亿元，其中短期债务为2.35亿元，短期债务占总债务比为35.01%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.4%，营业成本同比增长0.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.6亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-411.8万元、-0.4亿元、-0.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长2.27%；存货周转率为1.62，同比下降9.89%；总资产周转率为0.21，同比增长1.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.02，1.79，1.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.51、0.77、0.65，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长253.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为764.5万元，同比增长74.93%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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