转自：证券日报

亚洲制造业依然是支撑全球经济复苏主要动力

    本报记者 孟珂

    8月6日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年7月份全球制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较6月份下降0.2个百分点，结束连续2个月环比上升走势。

    中国物流信息中心分析师武威对《证券日报》记者表示，综合指数变化来看，7月份全球制造业PMI较6月份小幅下降，连续5个月运行在50%以下，意味着全球制造业继续弱势运行，且恢复力度较6月份稍有减弱。

    “展望后市，全球经济恢复仍面临较大的下行压力，美国对各国的关税政策演变仍存在不确定性；地缘政治冲突扰动仍然存在；全球市场有效需求不足态势没有改变。”武威认为，基于上述不确定性因素影响，各国需要通过不断地沟通和协商继续探寻新的合作模式和贸易规则，逐步减少不确定性因素影响来增强本国乃至全球经济韧性。

欧洲、美洲制造业

均仍在收缩区间

    分区域看，7月份，欧洲制造业PMI较6月份小幅上升，升至49%以上；美洲制造业PMI较6月份小幅下降，继续在49%以下。

    武威表示，综合数据变化来看，欧洲制造业PMI持续小幅上升，意味着欧洲制造业延续缓慢恢复态势，且恢复力度较前一月有小幅提升。美洲制造业保持在收缩区间，且恢复力度较前一月有所减弱。

    供应管理协会（ISM）报告显示，2025年7月份，美国制造业PMI为48%，较6月份下降1个百分点，创年内新低，连续5个月低于50%。分项指数显示，新订单指数虽较6月份小幅上升，但仍在略高于47%的较低水平；生产指数升至51%以上；购进价格指数仍在64%以上；从业人员指数连续2个月下降，降至44%以下，连续6个月低于50%。

    “美国关税政策和疲软的就业使得美国经济恢复的不确定性有所增加。由于关税的不确定性影响，美联储考虑通胀压力仍在，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。美国劳工部数据显示，6月份美国CPI同比上涨2.7%，高于5月份的2.4%，创今年2月份以来最大同比涨幅，且略高于市场预期的2.6%。但疲软的就业数据进一步增加了美联储降息的压力。持续上涨的购进价格也迫使美国制造业企业在未来投资趋于谨慎。美国花旗银行预测，随着新一轮加征关税，美国企业利润率可能进一步萎缩，美国企业正在自行消化大部分关税政策成本。”武威分析称。

亚洲、非洲制造业

在扩张区间

    数据显示，7月份，亚洲制造业PMI为50.5%，较6月份小幅下降0.2个百分点，连续3个月在50%以上。武威表示，亚洲制造业整体保持扩张态势，继续成为支撑全球经济复苏的主要动力。

    武威分析称，亚洲开发银行最新报告预期46个“发展中亚洲”经济体2025年经济增速为4.7%，意味着亚洲经济整体增速仍然相对较高，但也较4月份的预测下降0.2个百分点。亚洲开发银行下调预测增速的主要考虑是美国关税政策、全球贸易不确定性以及需求不足的影响。但亚洲开发银行维持之前对中国经济增速的预测，没有下调。国际货币基金组织（IMF）最新报告将2025年中国经济增速从4月份预测的4%大幅上调至4.8%。主要国际组织均看好中国经济恢复前景。中国与世界各国本着互利共赢的原则，在不同领域推进全球经济深化合作，也将成为亚洲乃至世界经济恢复的持续动力。

    此外，7月份，非洲制造业PMI为51.1%，较6月份上升1.4个百分点，连续2个月环比上升。

    武威表示，综合数据变化来看，非洲制造业恢复力度持续提升，且升至扩张区间，南非和尼日利亚两大主要经济体的制造业均在扩张区间。非洲各国需要提升国内经济韧性，推动区域内部产业和贸易的深度合作，规避关税带来的不利影响。