Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月5日，芯联集成发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为34.95亿元，同比增长21.38%；归母净利润为-1.7亿元，同比增长63.82%；扣非归母净利润为-5.36亿元，同比增长31.11%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芯联集成2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.95亿元，同比增长21.38%；净利润为-9.37亿元，同比增长16.88%；经营活动净现金流为9.81亿元，同比增长77.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长15.39%，近三个季度增速持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-6亿元，-5.5亿元，-3.9亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.38%，销售费用同比变动112.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.38%，税金及附加同比变动-5.37%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长24499.01%，营业收入同比增长21.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.92%、33.18%、39.86%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.54%，同比增长183.44%；净利率为-26.8%，同比增长31.52%；净资产收益率（加权）为-1.38%，同比增长63.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-1.12%、-4.25%、3.54%，同比变动分别为32.61%、-280.19%、183.44%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-4.25%增长至3.54%，存货周转率由去年同期1.48次下降至1.48次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-4.25%增长至3.54%，应收账款周转率由去年同期3.83次下降至2.55次。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.64%，同比下降24.09%；流动比率为1.44，速动比率为1.06；总债务为102.74亿元，其中短期债务为38.21亿元，短期债务占总债务比为37.19%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.17%、1.36%、1.48%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为55.57%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.49%、0.59%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-27.6亿元，筹资活动净现金流为-3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为63.4亿元、21.2亿元、17.4亿元，公司经营活动净现金流分别9.6亿元、5.5亿元、9.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.55，同比下降33.36%；存货周转率为1.48，同比下降0.6%；总资产周转率为0.1，同比增长21.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.62，3.83，2.55，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.37%、2.64%、4.2%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为14.6亿元，较期初增长105.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长112.82%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.54%、0.6%、1.06%，持续增长。

点击芯联集成鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。